تعليمات

يتم استخدام طريقة حساب التدفق النقدي الصافي في المؤسسة من قبل إداراتها المالية للتحكم في استلام الأموال وإنفاقها ، وتحليل الرصيد المالي للمنظمة. من المستحسن القيام بذلك ليس فقط عند تجميع التقارير الإلزامية ، ولكن أيضًا بعد كل فترة محددة ، على سبيل المثال ، ربع سنوي.

يتضمن النهج المباشر تحويل كل عنصر تقرير ويعكس بشكل كامل التدفق النقدي. يعتمد النهج غير المباشر على مبلغ صافي الربح المحسوب على أساس الاستحقاق. ثم يتم تعديلها إلى صافي الدخل على أساس نقدي ، وإضافة المصاريف (مثل الإهلاك) وطرح الدخل غير المتدفق.

في ظل تحليل التدفق النقدي للأنشطة الرئيسية (التشغيلية) للشركة ، فهم حركة الأموال التي تهدف إلى تنفيذ العمليات التجارية (اقتناء المواد الخام والمعدات ، وبيع السلع الجاهزة ، ودفع الرواتب للموظفين ، والفوائد على القروض والضرائب). هذا التدفق هو نقطة البداية في تحديد الاستقرار المالي للمؤسسة.

يهدف النشاط الاستثماري للشركة إلى الاستثمار في الأصول الثابتة ، والأوراق المالية ، والإقراض ، وما إلى ذلك. يساعد تحليل التدفق النقدي للاستثمارات على تحقيق الاستخدام الأكثر عقلانية للأموال المجانية المؤقتة للشركة.
يتضمن النشاط المالي للشركة توفير نشاطين آخرين ، وهما الحصول على القروض والدخل من بيع أسهم الشركة الخاصة. تمثل المصروفات في هذه الحالة دفع توزيعات الأرباح وسداد القروض.

نصيحة 3: ما هي التدفقات النقدية وكيف يتم تصنيفها

تعتمد القدرة التنافسية للمؤسسة حقًا على كيفية تحكمها في اتجاه التدفقات النقدية. عند تقييم الوضع المالي للمؤسسة ، يلعب هذا المؤشر دورًا مهمًا للغاية. تخصيص أنواع مختلفةتدفقات نقدية.

ما هو التدفق النقدي؟

ترجمت من اللغة الإنجليزيةهذا المصطلح الاقتصادي مثل "التدفق النقدي". في الواقع ، التدفق النقدي هو عملية حركة الموارد المالية للشركة خلال فترة زمنية معينة. يشير هذا إلى الفرق بين المدفوعات وإيصالات الأموال لفترة معينة. هذا المؤشر مهم للغاية ، لأنه يساعد في تحديد كيفية عدم أخذ حركة الأموال في الاعتبار عند تحقيق الربح. نحن نتحدث عن مدفوعات الضرائب ودفعات القروض وما إلى ذلك.

الأنواع الرئيسية للتدفقات النقدية

هناك العديد من التصنيفات للتدفقات النقدية. اعتمادًا على حجم خدمة العمليات التجارية للتدفق ، يتم تقسيمها إلى تلك التي يتم توزيعها في جميع أنحاء المؤسسة ، من خلال الوحدات الهيكلية (مراكز المسؤولية) والعمليات المحددة (الهدف الأساسي للتحكم في الموارد).

أيضا ، التدفقات النقدية تختلف حسب نوع النشاط الاقتصادي. قد تكون مرتبطة بالمدفوعات (الأنشطة التشغيلية) ، والقروض وجمع الأموال الإضافية (أنشطة التمويل) ، أو تمثل مدفوعات من الاستثمارات (أنشطة الاستثمار).

اعتمادًا على النتيجة النهائية ، تكون التدفقات النقدية سلبية وإيجابية. هذا هو تدفق التمويل. وبحسب مستوى الكفاية فإن هذا المؤشر ينقسم إلى فائض وعجز. وفقًا لطريقة التقييم بمرور الوقت ، يتم تصنيف التدفقات النقدية إلى مستقبلية وحالية.

في كثير من الأحيان يتحدثون في الشركات عن صافي أو إجمالي التدفق النقدي. صافي التدفق هو الفرق بين المقبوضات والنفقات. إجمالي التدفق النقدي هو كل التدفقات النقدية السلبية والإيجابية لفترة معينة.
قد يكون هذا المؤشر مرتبطًا بأنشطة التشغيل أو يكون نتيجة معاملات تجارية واحدة. في الحالة الأولى نحن نتكلمحول التدفق النقدي المنتظم ، وفي الثانية - حول التدفق النقدي المنفصل.

يمكن تشكيل التدفقات النقدية خلال فترات زمنية مختلفة. اعتمادًا على استقرار هذه الفواصل الزمنية ، يتم تقسيمها إلى فترات منتظمة مع فترات منتظمة (راتب سنوي) ومنتظمة بفواصل زمنية غير متساوية (مدفوعات التأجير مع جدول دفع خاص). يسمح لك التصنيف أعلاه بدراسة وتحليل التدفقات النقدية للمؤسسات المختلفة بمزيد من العمق.

يعتقد الكثير من الناس أن مقياس أداء الشركة هو ربحيتها. ومع ذلك ، فإن العديد من بنود الإنفاق والدخل التي يتم تسجيلها في الميزانية العمومية لا ترتبط بأموال حقيقية. نحن نتحدث عن الإهلاك وإعادة تقييم سعر الصرف للأصول. أيضًا ، يذهب جزء من الربح إلى النفقات الرأسمالية والأنشطة الجارية. يمنحك الفهم الحقيقي لمقدار الأموال التي تجنيها تدفقًا نقديًا مجانيًا.

مكان التدفق النقدي الحر بين المؤشرات المالية الأخرى

هناك عدة أنواع من التدفقات النقدية في سياق الأعمال التجارية. يتم تحديد المبلغ الإجمالي (الإجمالي) للمال في مؤشر NCF () ، والذي يتكون على أساس تجميع جميع المعاملات المالية الإيجابية والسلبية من الأنشطة الاستثمارية والمالية والتشغيلية للشركة. ومع ذلك ، هناك مؤشر آخر أكثر تعبيرًا.

التدفق النقدي الحر (FCF -) هو مقدار الأموال التي تظل تحت تصرف المالكين والمستثمرين بعد خصم جميع الضرائب ، بالإضافة إلى استثمارات رأس المال. في الواقع ، إن النقد هو الذي يزيد من قيمة مساهمي الشركة ويوسع قاعدة أصولها. إذا كان لدى الصندوق مؤشر إيجابي جيد ، فيمكن للشركة تطوير وإنتاج منتجات جديدة ، ودفع أرباح متزايدة ، والحصول على الأصول ، وبالتالي تصبح أكثر جاذبية لمساهميها.

كيف يتم حساب التدفق النقدي الحر

في أنشطة أي مؤسسة ، هناك نوعان رئيسيان من التدفقات النقدية الحرة:

• التدفق الحر للمؤسسات (FCFF) هو المال بعد خصم النفقات الرأسمالية والضرائب ، ولكن قبل احتساب الفائدة. يتم استخدامه لفهم القيمة الحقيقية للمشروع نفسه وهو مهم للمقرضين والمستثمرين.
• التدفق الحر على حقوق الملكية (FCFE) هو الأموال المتبقية بعد خصم الفوائد على القروض والضرائب ونفقات التشغيل. المؤشر مهم للمالكين والمساهمين ، لأنه يقيم قيمة المساهمين في الشركة.

• صافي الاستثمار في رأس المال العامل ؛
• صافي الاستثمار في رأس المال الثابت ؛
• الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة بعد الضرائب.

يتم أخذ الموقفين الأولين من الميزانية العمومية.

للبحث عن مؤشر مؤسسة التدفق الحرالصيغة الأكثر استخدامًا هي:

حيث:

• الضريبة - مقدار ضريبة الدخل ؛
• DA هو معدل إهلاك الأصول (المعنوية والملموسة) ؛
• EBIT - الربح قبل جميع الضرائب ؛
• ∆WCR - مقدار النفقات الرأسمالية ، يمكن أيضًا استخدام مصطلح CAPEX ؛
• CNWC - ديناميات صافي رأس المال العامل (نفقات شراء الأصول الجديدة). يتم حسابه بالطريقة التالية: (Zi + ZDi - ZKi) - (Zo + ZDo - ZKo) ،حيث З - الأسهم ، ЗД - الذمم المدينة ، - الذمم الدائنة. من مجموع هذه المؤشرات للفترة الحالية (index أنا) يتم طرح مجموع القيم المماثلة للفترة الزمنية السابقة (indexا).

هناك أيضًا خيارات دفع أخرى. على سبيل المثال ، في عام 2001 تم اقتراح المنهجية التالية:

حيث:

• CFO تعني مبلغ المال من الأنشطة التشغيلية للشركة ؛
• الضريبة - ضريبة الدخل (معدل الفائدة) ؛
• تكلفة الفائدة - تكاليف الفائدة ؛
• CFI - الأموال من الأنشطة الاستثمارية.

يستخدم البعض أبسط صيغة لحساب قيمة المؤشر المطلوب:

FCFF = NCF-CAPEX ، أين

• NCF - صافي التدفق النقدي ؛
• CAPEX - النفقات الرأسمالية.

يتم إنشاء تدفق FCFF بواسطة أصول الشركة (التشغيل والإنتاج) وتوجيهه إلى المستثمرين ، وبالتالي فإن قيمته تساوي المبلغ الإجمالي للمدفوعات ، وتعمل هذه القاعدة أيضًا في الاتجاه المعاكس. تسمى هذه القاعدة هوية التدفقات النقدية وتتم كتابتها بيانيا على النحو التالي: FCFF =FCFE (التمويل للمالكين) +FCFD (التمويل للدائنين)

فِهرِس التدفق الحر على رأس المال الخاص بك(FCFE) يشير إلى المبلغ المتبقي تحت تصرف المساهمين والمالكين بعد تسوية جميع الالتزامات الضريبية والاستثمارات الإلزامية في الأنشطة التشغيلية للمؤسسة. أهم المعايير هنا هي:

• NI (صافي الدخل) - صافي ربح الشركة وقيمته مأخوذة من التقرير المحاسبي ؛
• DA (النضوب والاستهلاك والإطفاء) - الاستهلاك والنضوب والاستهلاك ، مؤشر المحاسبة ؛
• ∆WCR (CAPEX) هي تكلفة الأنشطة الحالية (النفقات الرأسمالية) ، ويمكن العثور عليها في تقرير النشاط الاستثماري.

في النهاية ، تبدو الصيغة العامة كما يلي:

بالإضافة إلى الاختصارات الموضحة أعلاه ، ينطبق البعض الآخر هنا:

• الاستثمار - حجم الاستثمارات التي تقوم بها الشركة في الأصول قصيرة الأجل ، والمصدر هو الميزانية العمومية ؛
• صافي الاقتراض هو الدلتا بين القروض المسددة بالفعل والقروض المستلمة حديثًا ، والمصدر هو البيانات المالية.

ومع ذلك ، فإن بعض بنود "الإنفاق" (على سبيل المثال ، الإهلاك) لا تؤدي إلى إنفاق حقيقي ، لذلك غالبًا ما يتم استخدام نظام مختلف قليلاً لحساب هذا المؤشر. هنا ، يتم استخدام قيمة التدفق النقدي من عمليات الإنتاج ، والتي تأخذ بالفعل في الاعتبار التغييرات في رأس المال العامل ، وصافي الربح ، ويتم أيضًا تعديل المؤشر للإهلاك والمعاملات غير النقدية الأخرى:

FCFE = CFFO- ∆WCR + صافي الاقتراض

في الواقع ، يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الأنواع المدروسة من التدفقات النقدية الحرة في أن حساب FCFE يتم بعد استلام (سداد) الديون ، و FCFF - قبل ذلك.

يستخدم الملياردير وارن بافيت الطريقة الأكثر تحفظًا لتقدير هذا المؤشر ، والذي يسميه أرباح المالك. في حساباته ، بالإضافة إلى المؤشرات المعتادة ، يأخذ في الاعتبار أيضًا متوسط ​​المبلغ السنوي للأموال التي ينبغي استثمارها في الأصول الثابتة من أجل الحفاظ على مركز تنافسي في السوق وحجم الإنتاج على المدى الطويل.

كيف يتم تطبيق FCF في الممارسة

من الناحية المثالية ، يجب أن يكون لمؤسسة تشغيل مستقرة في وضع اقتصادي طبيعي معامل تفرغ مباشر إيجابي في نهاية السنة أو أي فترة إبلاغ أخرى. هذا الوضع يمكّن الشركة من سداد جميع التزاماتها في الوقت المناسب ، وكذلك التوسع (إنتاج منتجات جديدة ، وتحديث المعدات ، وتنويع أسواق المبيعات ، وفتح مرافق جديدة).

بمعنى آخر ، يمكن للمالك سحب مبلغ FCF من التداول ، دون المخاطرة بتخفيض رأس مال الشركة وفقدان مركزها في السوق.

إذا كانت قيمة FCF أعلى من الصفر ، فهذا يعني ما يلي:

• دفع أرباح الأسهم في الوقت المناسب للمساهمين ؛
• زيادة قيمة الأوراق المالية للشركة ؛
• فرصة لإجراء إصدار إضافي للأسهم ؛
• يعتبر مالكو وإدارة المؤسسة مديرين فعالين.

إذا كان التدفق النقدي الحر سالبًا ، فقد يشير ذلك إلى خيارين محتملين لحالة الشركة:

• المشروع غير مربح ؛
• تستثمر إدارة المؤسسة بكثافة في تطويرها ، مما قد يعطي عائدًا على المدى الطويل بسبب ارتفاع مستوى الربحية.

لفهم الحالة الحقيقية للشركة ، من الضروري ، بالإضافة إلى الوضع الحالي ، دراسة استراتيجية تطويرها أيضًا. لزيادة قيمة الشركة ، تحتاج إلى استخدام أدوات النمو ، والتي تشمل:

• تحسين الضرائب
• مراجعة اتجاه الاستثمارات الرأسمالية ؛
• زيادة الإيرادات وتقليل التكاليف لزيادة العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب ؛
• الوصول بالأصول إلى الحد الأدنى المقبول من خلال زيادة كفاءتها.

غالبًا ما يستخدم المستثمرون مؤشر التدفق النقدي الحر لحساب عدد من المعاملات الإحصائية والديناميكية التي تقيم أداء وربحية المؤسسة ، بما في ذلك IRR (معدل العائد الداخلي) ، DPP (فترة الاسترداد المخصومة) ، ARR (ربحية مشروع استثماري) ) ، NV (التكلفة الحالية).

يعتقد الكثير من الناس أن مقياس أداء الشركة هو ربحيتها. ومع ذلك ، فإن العديد من بنود الإنفاق والدخل التي يتم تسجيلها في الميزانية العمومية لا ترتبط بأموال حقيقية. نحن نتحدث عن الإهلاك وإعادة تقييم سعر الصرف للأصول. أيضًا ، يذهب جزء من الربح إلى النفقات الرأسمالية والأنشطة الجارية. يمنحك الفهم الحقيقي لمقدار الأموال التي تجنيها تدفقًا نقديًا مجانيًا.

مكان التدفق النقدي الحر بين المؤشرات المالية الأخرى

هناك عدة أنواع من التدفقات النقدية في سياق الأعمال التجارية. يتم تحديد المبلغ الإجمالي (الإجمالي) للمال في مؤشر NCF (صافي التدفق النقدي) ، والذي يتكون على أساس تجميع جميع المعاملات المالية الإيجابية والسلبية من الأنشطة الاستثمارية والمالية والتشغيلية للشركة. ومع ذلك ، هناك مؤشر آخر أكثر تعبيرًا.

التدفق النقدي الحر (FCF - التدفق النقدي الحر) هو مقدار الأموال التي تظل تحت تصرف المالكين والمستثمرين بعد خصم جميع الضرائب ، بالإضافة إلى استثمارات رأس المال. في الواقع ، إن النقد هو الذي يزيد من قيمة مساهمي الشركة ويوسع قاعدة أصولها. إذا كان لدى الصندوق مؤشر إيجابي جيد ، فيمكن للشركة تطوير وإنتاج منتجات جديدة ، ودفع أرباح متزايدة ، والحصول على الأصول ، وبالتالي تصبح أكثر جاذبية لمساهميها.

كيف يتم حساب التدفق النقدي الحر

في أنشطة أي مؤسسة ، هناك نوعان رئيسيان من التدفقات النقدية الحرة:

• التدفق الحر للمؤسسات (FCFF) هو المال بعد خصم النفقات الرأسمالية والضرائب ، ولكن قبل احتساب الفائدة. يتم استخدامه لفهم القيمة الحقيقية للمشروع نفسه وهو مهم للمقرضين والمستثمرين.
• التدفق الحر على حقوق الملكية (FCFE) هو الأموال المتبقية بعد خصم الفوائد على القروض والضرائب ونفقات التشغيل. المؤشر مهم للمالكين والمساهمين ، لأنه يقيم قيمة المساهمين في الشركة.

• صافي الاستثمار في رأس المال العامل ؛
• صافي الاستثمار في رأس المال الثابت ؛
• الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة بعد الضرائب.

يتم أخذ الموقفين الأولين من الميزانية العمومية.

للبحث عن مؤشر مؤسسة التدفق الحرالصيغة الأكثر استخدامًا هي:

حيث:

• الضريبة - مقدار ضريبة الدخل ؛
• DA هو معدل إهلاك الأصول (المعنوية والملموسة) ؛
• EBIT - الربح قبل جميع الضرائب ؛
• ∆WCR - مقدار النفقات الرأسمالية ، يمكن أيضًا استخدام مصطلح CAPEX ؛
• CNWC - ديناميات صافي رأس المال العامل (نفقات شراء الأصول الجديدة). يتم حسابه بالطريقة التالية: (Zi + ZDi - ZKi) - (Zo + ZDo - ZKo) ،حيث З - الأسهم ، ЗД - الذمم المدينة ، - الذمم الدائنة. من مجموع هذه المؤشرات للفترة الحالية (index أنا) يتم طرح مجموع القيم المماثلة للفترة الزمنية السابقة (indexا).

هناك أيضًا خيارات دفع أخرى. على سبيل المثال ، في عام 2001 تم اقتراح المنهجية التالية:

حيث:

• CFO تعني مبلغ المال من الأنشطة التشغيلية للشركة ؛
• الضريبة - ضريبة الدخل (معدل الفائدة) ؛
• تكلفة الفائدة - تكاليف الفائدة ؛
• CFI - الأموال من الأنشطة الاستثمارية.

يستخدم البعض أبسط صيغة لحساب قيمة المؤشر المطلوب:

FCFF = NCF-CAPEX ، أين

• NCF - صافي التدفق النقدي ؛
• CAPEX - النفقات الرأسمالية.

يتم إنشاء تدفق FCFF بواسطة أصول الشركة (التشغيل والإنتاج) وتوجيهه إلى المستثمرين ، وبالتالي فإن قيمته تساوي المبلغ الإجمالي للمدفوعات ، وتعمل هذه القاعدة أيضًا في الاتجاه المعاكس. تسمى هذه القاعدة هوية التدفقات النقدية وتتم كتابتها بيانيا على النحو التالي: FCFF =FCFE (التمويل للمالكين) +FCFD (التمويل للدائنين)

فِهرِس التدفق الحر على رأس المال الخاص بك(FCFE) يشير إلى المبلغ المتبقي تحت تصرف المساهمين والمالكين بعد تسوية جميع الالتزامات الضريبية والاستثمارات الإلزامية في الأنشطة التشغيلية للمؤسسة. أهم المعايير هنا هي:

• NI (صافي الدخل) - صافي ربح الشركة وقيمته مأخوذة من التقرير المحاسبي ؛
• DA (النضوب والاستهلاك والإطفاء) - الاستهلاك والنضوب والاستهلاك ، مؤشر المحاسبة ؛
• ∆WCR (CAPEX) هي تكلفة الأنشطة الحالية (النفقات الرأسمالية) ، ويمكن العثور عليها في تقرير النشاط الاستثماري.

في النهاية ، تبدو الصيغة العامة كما يلي:

بالإضافة إلى الاختصارات الموضحة أعلاه ، ينطبق البعض الآخر هنا:

• الاستثمار - حجم الاستثمارات التي تقوم بها الشركة في الأصول قصيرة الأجل ، والمصدر هو الميزانية العمومية ؛
• صافي الاقتراض هو الدلتا بين القروض المسددة بالفعل والقروض المستلمة حديثًا ، والمصدر هو البيانات المالية.

ومع ذلك ، فإن بعض بنود "الإنفاق" (على سبيل المثال ، الإهلاك) لا تؤدي إلى إنفاق حقيقي ، لذلك غالبًا ما يتم استخدام نظام مختلف قليلاً لحساب هذا المؤشر. هنا ، يتم استخدام قيمة التدفق النقدي من عمليات الإنتاج ، والتي تأخذ بالفعل في الاعتبار التغييرات في رأس المال العامل ، وصافي الربح ، ويتم أيضًا تعديل المؤشر للإهلاك والمعاملات غير النقدية الأخرى:

FCFE = CFFO- ∆WCR + صافي الاقتراض

في الواقع ، يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الأنواع المدروسة من التدفقات النقدية الحرة في أن حساب FCFE يتم بعد استلام (سداد) الديون ، و FCFF - قبل ذلك.

يستخدم الملياردير وارن بافيت الطريقة الأكثر تحفظًا لتقدير هذا المؤشر ، والذي يسميه أرباح المالك. في حساباته ، بالإضافة إلى المؤشرات المعتادة ، يأخذ في الاعتبار أيضًا متوسط ​​المبلغ السنوي للأموال التي ينبغي استثمارها في الأصول الثابتة من أجل الحفاظ على مركز تنافسي في السوق وحجم الإنتاج على المدى الطويل.

كيف يتم تطبيق FCF في الممارسة

من الناحية المثالية ، يجب أن يكون لمؤسسة تشغيل مستقرة في وضع اقتصادي طبيعي معامل تفرغ مباشر إيجابي في نهاية السنة أو أي فترة إبلاغ أخرى. هذا الوضع يمكّن الشركة من سداد جميع التزاماتها في الوقت المناسب ، وكذلك التوسع (إنتاج منتجات جديدة ، وتحديث المعدات ، وتنويع أسواق المبيعات ، وفتح مرافق جديدة).

بمعنى آخر ، يمكن للمالك سحب مبلغ FCF من التداول ، دون المخاطرة بتخفيض رأس مال الشركة وفقدان مركزها في السوق.

إذا كانت قيمة FCF أعلى من الصفر ، فهذا يعني ما يلي:

• دفع أرباح الأسهم في الوقت المناسب للمساهمين ؛
• زيادة قيمة الأوراق المالية للشركة ؛
• فرصة لإجراء إصدار إضافي للأسهم ؛
• يعتبر مالكو وإدارة المؤسسة مديرين فعالين.

إذا كان التدفق النقدي الحر سالبًا ، فقد يشير ذلك إلى خيارين محتملين لحالة الشركة:

• المشروع غير مربح ؛
• تستثمر إدارة المؤسسة بكثافة في تطويرها ، مما قد يعطي عائدًا على المدى الطويل بسبب ارتفاع مستوى الربحية.

لفهم الحالة الحقيقية للشركة ، من الضروري ، بالإضافة إلى الوضع الحالي ، دراسة استراتيجية تطويرها أيضًا. لزيادة قيمة الشركة ، تحتاج إلى استخدام أدوات النمو ، والتي تشمل:

• تحسين الضرائب
• مراجعة اتجاه الاستثمارات الرأسمالية ؛
• زيادة الإيرادات وتقليل التكاليف لزيادة العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب ؛
• الوصول بالأصول إلى الحد الأدنى المقبول من خلال زيادة كفاءتها.

غالبًا ما يستخدم المستثمرون مؤشر التدفق النقدي الحر لحساب عدد من المعاملات الإحصائية والديناميكية التي تقيم أداء وربحية المؤسسة ، بما في ذلك IRR (معدل العائد الداخلي) ، DPP (فترة الاسترداد المخصومة) ، ARR (ربحية مشروع استثماري) ) ، NV (التكلفة الحالية).

صافي التدفق النقدي (صافي التدفق النقدي ، NCF)- هو الفرق بين التدفق النقدي الإيجابي (التدفق النقدي) والتدفق النقدي السلبي (التدفق النقدي الخارج) في الفترة قيد الدراسة في سياق فتراتها الفردية.

صيغة صافي التدفق النقدي (NCF)

N CF = CF + - CF -، أين

CF +- التدفق النقدي الإيجابي

CF-هو التدفق النقدي السلبي.

عادةً ، يتم تجميع المدفوعات ضمن التدفق النقدي حسب الفترات الزمنية المقابلة لفترات التقارير أو خطوات المشروع الاستثماري. على سبيل المثال ، بالأشهر والأرباع والسنوات. في هذه الحالة ، يمكن كتابة معادلة صافي التدفق النقدي على النحو التالي:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +… + NCF N

NCF = (CF 1+ - CF 1 -) + (CF 2+ - CF 2 -) + ... + (CF N + - CF N-)

انظر إلى جدول بيانات Excel

style = "center">

خصم التدفق النقدي

إذا تم سداد مدفوعات التدفق النقدي على مدى فترات زمنية طويلة سفترات من أجل عدة أشهر أو سنوات ، من الضروري مراعاة التغيير في قيمة المال بمرور الوقت. وهي حقيقة مقدار المال الذي نملكه هذه اللحظةلديه ب حولقيمة حقيقية أكبر من نفس المبلغ الذي سنحصل عليه في المستقبل. تسمى عملية جلب قيمة المدفوعات المستقبلية إلى القيمة الحالية خصم التدفق النقدي.

على سبيل المثال ، عند تقييم الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات المخططة ، يتم خصم صافي التدفق النقدي المرتبط بمشروع استثماري ، وعادة ما تسمى هذه القيمة صافي القيمة الحالية (NPV ، صافي القيمة الحالية).

انظر إلى جدول بيانات Excel
"احتساب المشاريع الاستثمارية"
WACC ، NPV ، IRR ، PI ، ROI ، فترة الاسترداد
تحليل الاستدامة ، مقارنة المشروع

يعتقد الكثير من الناس أن مقياس أداء الشركة هو ربحيتها. ومع ذلك ، فإن العديد من بنود الإنفاق والدخل التي يتم تسجيلها في الميزانية العمومية لا ترتبط بأموال حقيقية.

نحن نتحدث عن الإهلاك وإعادة تقييم سعر الصرف للأصول. أيضًا ، يذهب جزء من الربح إلى النفقات الرأسمالية والأنشطة الجارية. يمنحك الفهم الحقيقي لمقدار الأموال التي تجنيها تدفقًا نقديًا مجانيًا.

مكان التدفق النقدي الحر بين المؤشرات المالية الأخرى

هناك عدة أنواع من التدفقات النقدية في سياق الأعمال التجارية. يتم تحديد المبلغ الإجمالي (الإجمالي) للمال في مؤشر NCF (صافي التدفق النقدي) ، والذي يتكون على أساس تجميع جميع المعاملات المالية الإيجابية والسلبية من الأنشطة الاستثمارية والمالية والتشغيلية للشركة. ومع ذلك ، هناك مؤشر آخر أكثر تعبيرًا.

التدفق النقدي الحر (FCF - التدفق النقدي الحر) هو مقدار الأموال التي تظل تحت تصرف المالكين والمستثمرين بعد خصم جميع الضرائب ، بالإضافة إلى استثمارات رأس المال. في الواقع ، إن النقد هو الذي يزيد من قيمة مساهمي الشركة ويوسع قاعدة أصولها. إذا كان لدى الصندوق مؤشر إيجابي جيد ، فيمكن للشركة تطوير وإنتاج منتجات جديدة ، ودفع أرباح متزايدة ، والحصول على الأصول ، وبالتالي تصبح أكثر جاذبية لمساهميها.

كيف يتم حساب التدفق النقدي الحر

في أنشطة أي مؤسسة ، هناك نوعان رئيسيان من التدفقات النقدية الحرة:

• التدفق الحر للمؤسسات (FCFF) هو المال بعد خصم النفقات الرأسمالية والضرائب ، ولكن قبل احتساب الفائدة. يتم استخدامه لفهم القيمة الحقيقية للمشروع نفسه وهو مهم للمقرضين والمستثمرين.
• التدفق الحر على حقوق الملكية (FCFE) هو الأموال المتبقية بعد خصم الفوائد على القروض والضرائب ونفقات التشغيل. المؤشر مهم للمالكين والمساهمين ، لأنه يقيم قيمة المساهمين في الشركة.

• صافي الاستثمار في رأس المال العامل ؛
• صافي الاستثمار في رأس المال الثابت ؛
• الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة بعد الضرائب.

يتم أخذ الموقفين الأولين من الميزانية العمومية.

للبحث عن مؤشر مؤسسة التدفق الحرالصيغة الأكثر استخدامًا هي:

حيث:

• الضريبة - مقدار ضريبة الدخل ؛
• DA هو معدل إهلاك الأصول (المعنوية والملموسة) ؛
• EBIT - الربح قبل جميع الضرائب ؛
• ∆WCR - مقدار النفقات الرأسمالية ، يمكن أيضًا استخدام مصطلح CAPEX ؛
• CNWC - ديناميات صافي رأس المال العامل (نفقات شراء الأصول الجديدة). يتم حسابه بالطريقة التالية: (Zi + ZDi - ZKi) - (Zo + ZDo - ZKo) ،حيث З - الأسهم ، ЗД - الذمم المدينة ، - الذمم الدائنة. من مجموع هذه المؤشرات للفترة الحالية (index أنا) يتم طرح مجموع القيم المماثلة للفترة الزمنية السابقة (indexا).

هناك أيضًا خيارات دفع أخرى. على سبيل المثال ، في عام 2001 تم اقتراح المنهجية التالية:

حيث:

• CFO تعني مبلغ المال من الأنشطة التشغيلية للشركة ؛
• الضريبة - ضريبة الدخل (معدل الفائدة) ؛
• تكلفة الفائدة - تكاليف الفائدة ؛
• CFI - الأموال من الأنشطة الاستثمارية.

يستخدم البعض أبسط صيغة لحساب قيمة المؤشر المطلوب:

FCFF = NCF-CAPEX ، أين

• NCF - صافي التدفق النقدي ؛
• CAPEX - النفقات الرأسمالية.

يتم إنشاء تدفق FCFF بواسطة أصول الشركة (التشغيل والإنتاج) وتوجيهه إلى المستثمرين ، وبالتالي فإن قيمته تساوي المبلغ الإجمالي للمدفوعات ، وتعمل هذه القاعدة أيضًا في الاتجاه المعاكس. تسمى هذه القاعدة هوية التدفقات النقدية وتتم كتابتها بيانيا على النحو التالي: FCFF =FCFE (التمويل للمالكين) +FCFD (التمويل للدائنين)

فِهرِس التدفق الحر على رأس المال الخاص بك(FCFE) يشير إلى المبلغ المتبقي تحت تصرف المساهمين والمالكين بعد تسوية جميع الالتزامات الضريبية والاستثمارات الإلزامية في الأنشطة التشغيلية للمؤسسة. أهم المعايير هنا هي:

• NI (صافي الدخل) - صافي ربح الشركة وقيمته مأخوذة من التقرير المحاسبي ؛
• DA (النضوب والاستهلاك والإطفاء) - الاستهلاك والنضوب والاستهلاك ، مؤشر المحاسبة ؛
• ∆WCR (CAPEX) هي تكلفة الأنشطة الحالية (النفقات الرأسمالية) ، ويمكن العثور عليها في تقرير النشاط الاستثماري.

في النهاية ، تبدو الصيغة العامة كما يلي:

بالإضافة إلى الاختصارات الموضحة أعلاه ، ينطبق البعض الآخر هنا:

• الاستثمار - حجم الاستثمارات التي تقوم بها الشركة في الأصول قصيرة الأجل ، والمصدر هو الميزانية العمومية ؛
• صافي الاقتراض هو الدلتا بين القروض المسددة بالفعل والقروض المستلمة حديثًا ، والمصدر هو البيانات المالية.

ومع ذلك ، فإن بعض بنود "الإنفاق" (على سبيل المثال ، الإهلاك) لا تؤدي إلى إنفاق حقيقي ، لذلك غالبًا ما يتم استخدام نظام مختلف قليلاً لحساب هذا المؤشر.

هنا ، يتم استخدام قيمة التدفق النقدي من عمليات الإنتاج ، والتي تأخذ بالفعل في الاعتبار التغييرات في رأس المال العامل ، وصافي الربح ، ويتم أيضًا تعديل المؤشر للإهلاك والمعاملات غير النقدية الأخرى:

FCFE = CFFO- ∆WCR + صافي الاقتراض

في الواقع ، يتمثل الاختلاف الرئيسي بين الأنواع المدروسة من التدفقات النقدية الحرة في أن حساب FCFE يتم بعد استلام (سداد) الديون ، و FCFF - قبل ذلك.

يستخدم الملياردير وارن بافيت الطريقة الأكثر تحفظًا لتقدير هذا المؤشر ، والذي يسميه أرباح المالك. في حساباته ، بالإضافة إلى المؤشرات المعتادة ، يأخذ في الاعتبار أيضًا متوسط ​​المبلغ السنوي للأموال التي ينبغي استثمارها في الأصول الثابتة من أجل الحفاظ على مركز تنافسي في السوق وحجم الإنتاج على المدى الطويل.

كيف يتم تطبيق FCF في الممارسة

من الناحية المثالية ، يجب أن يكون لمؤسسة تشغيل مستقرة في وضع اقتصادي طبيعي معامل تفرغ مباشر إيجابي في نهاية السنة أو أي فترة إبلاغ أخرى. هذا الوضع يمكّن الشركة من سداد جميع التزاماتها في الوقت المناسب ، وكذلك التوسع (إنتاج منتجات جديدة ، وتحديث المعدات ، وتنويع أسواق المبيعات ، وفتح مرافق جديدة).

بمعنى آخر ، يمكن للمالك سحب مبلغ FCF من التداول ، دون المخاطرة بتخفيض رأس مال الشركة وفقدان مركزها في السوق.

إذا كانت قيمة FCF أعلى من الصفر ، فهذا يعني ما يلي:

• دفع أرباح الأسهم في الوقت المناسب للمساهمين ؛
• زيادة قيمة الأوراق المالية للشركة ؛
• فرصة لإجراء إصدار إضافي للأسهم ؛
• يعتبر مالكو وإدارة المؤسسة مديرين فعالين.

إذا كان التدفق النقدي الحر سالبًا ، فقد يشير ذلك إلى خيارين محتملين لحالة الشركة:

• المشروع غير مربح ؛
• تستثمر إدارة المؤسسة بكثافة في تطويرها ، مما قد يعطي عائدًا على المدى الطويل بسبب ارتفاع مستوى الربحية.

لفهم الحالة الحقيقية للشركة ، من الضروري ، بالإضافة إلى الوضع الحالي ، دراسة استراتيجية تطويرها أيضًا. لزيادة قيمة الشركة ، تحتاج إلى استخدام أدوات النمو ، والتي تشمل:

• تحسين الضرائب
• مراجعة اتجاه الاستثمارات الرأسمالية ؛
• زيادة الإيرادات وتقليل التكاليف لزيادة العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب ؛
• الوصول بالأصول إلى الحد الأدنى المقبول من خلال زيادة كفاءتها.

غالبًا ما يستخدم المستثمرون مؤشر التدفق النقدي الحر لحساب عدد من المعاملات الإحصائية والديناميكية التي تقيم أداء وربحية المؤسسة ، بما في ذلك IRR (معدل العائد الداخلي) ، DPP (فترة الاسترداد المخصومة) ، ARR (ربحية مشروع استثماري) ) ، NV (التكلفة الحالية).

نظرًا لحقيقة أنها تظل تحت تصرف المؤسسة لـ

الاستنساخ البسيط لأصول الإنتاج الثابتة.

قاعدة. إذا كان NPV> 0 - المشروع المرتبط بالتنفيذ

المعدات والتكنولوجيا الجديدة ، وهو

مربح.

إذا كانت NPV< 0 -проект является невыгодным.

إذا كان NPV = 0 - المشروع ليس مربحًا -

اسم غير مربح. قرار حيال ذلك

يتم قبول التطبيقات من قبل المستثمر.

أكبر NPV ، أكبر مخزون المالية

القوة لديها مشروع ، وبالتالي ، انخفاض المخاطر المرتبطة به

جديد مع إدخال معدات وتكنولوجيا جديدة.

ترتبط معايير NPV و ID ارتباطًا وثيقًا ، منذ ذلك الحين

يتم تحديدها على أساس نفس أساس الحساب.

يتم تحديد مؤشر العائد من التعبير

قاعدة. إذا كان ND> 1 - يكون المشروع فعالاً.

إذا ND< 1 -проект неэффективен.

إذا كان ND = 1 - يكون قرار تنفيذ المشروع

مستثمر نعميت.

معدل العائد الداخلي. تحت القاعدة الداخلية

الغلة تفهم مثل هذه القيمة لمعدل الخصم (E) ،

التي يكون فيها NPV للمشروع صفرًا ، أي

GNI (IRR) \ u003d E ، حيث NPV =

يوضح هذا المعيار (المؤشر) الحد الأقصى المسموح به

المستوى النسبي الزمني للتكاليف التي يمكن ربطها

استشهد بمشروع إدخال التكنولوجيا الجديدة.

على سبيل المثال ، إذا تم تمويل المشروع بالكامل عن طريق قرض

البنك التجاري ، ثم تظهر قيمة الدخل القومي الإجمالي الرسم البياني العلوي

Nitsu مستوى مقبول من الخدمات المصرفية سعر الفائدة، يتجاوز-

التغيير الذي يجعل المشروع غير مربح.

في الممارسة العملية ، المشاريع المتعلقة بإدخال التكنولوجيا الجديدة ،

ممولة ليس من مصدر واحد ، ولكن من عدة مصادر

يجب مقارنة IRR بتكلفة رأس المال (CC).

إذا كان IRR (IRR)> CC ، فيجب قبول المشروع ؛

الدخل القومي الإجمالي (IRR)< СС, то проект следует отвергнуть;

IRR (IRR) = CC ، إذن المشروع ليس مربحًا ولا غير مربح.

فترة الاسترداد.

تسمى فترة استرداد المشروع

هناك وقت للإيصالات من أنشطة الإنتاج

ستغطي أصول الشركة تكاليف الاستثمار. فترة الاسترداد

تقاس الجسور عادة بالسنوات أو الأشهر.

تجدر الإشارة إلى أن فترة الاسترداد هي واحدة من

طرقنا الاقتصادية البسيطة والواسعة الانتشار

الأساس المنطقي للاستثمار في الممارسات العالمية.

في ظروف ارتفاع التضخم وعدم الاستقرار الاجتماعي و

الدولة ، أي في ظروف زيادة مخاطر الاستثمار ،

دور وأهمية فترة الاسترداد كمعيار اقتصادي

مبرر الاستثمار ينمو بشكل كبير.

ولكن في أي حالة ، كلما كانت فترة الاسترداد أقصر ، فإن

هذا المشروع الاستثماري أو ذاك أكثر جاذبية.

الصيغة العامة لحساب فترة الاسترداد هي:

لتحديد فترة الاسترداد يمكن استخدامها

وغيرها ، منهجية أبسط ، وهي جزئية

تعتبر في الفقرة التالية.

طرق مبسطة

المبرر الاقتصادي للاستثمارات

في المعدات والتكنولوجيا الجديدة

المبرر الاقتصادي للاستثمار في معدات جديدة و

التكنولوجيا في المؤسسات القائمة ، إذا تم اتباعها بدقة

عملية شاقة وطويلة.

لذلك ، من الناحية العملية ، هناك حاجة لاستخدامها في كثير من الأحيان

استخدام طرق مبسطة تسمح ، من ناحية ،

لنا ، لتبسيط نظام الحسابات ، ومن ناحية أخرى ، للحصول عليها بسرعة

النتائج الموضوعية اللازمة لاعتماد الإدارة

قرارات السماء.

أي أننا نتحدث عن بدقة عدم احتساب الحركة

التدفقات النقدية غير المستقرة لفترة الفاتورة (هذه هي الأكثر كثافة في العمالة

العملية) المرتبطة بتنفيذ أي استثمار

المشروع واستخدام النتائج النهائية لحساب نقدي

اذهب التدفق في وقت عينة معين.

النتيجة النهائية لحساب التدفق النقدي لكل منها

خطوة المنزل في فترة الفاتورة هي صافي الربح (Pch () plus

استقطاعات الإهلاك (أ ؛).

القيمة (Pch؛ + A () هي الأساس لتحديد الشبكة

الدخل المخصوم ومؤشر العائد وفترة الاسترداد

العلم والتكنولوجيا والابتكار ، أي المؤشرات اللازمة للتبرير الاقتصادي

توجه استثمارات نية الرأسمالية لإدخال التكنولوجيا الجديدة

نيكي والتكنولوجيا في المؤسسة.

في هذه الحالة ، يتم حساب مؤشرات التبرير الاقتصادي

يمكن تنفيذ استثمارات رأس المال بدقة تامة وفقًا لـ

الصيغ التالية.

حيث Pch هو صافي الربح السنوي المستلم في المؤسسة بسبب الاستثمار

الرينيوم من المعدات والتكنولوجيا الجديدة في الخطوة الثالثة من الحساب ؛

أ (- الإهلاك السنوي ، محسوبًا من إدخال الجديد

عواء المعدات والتكنولوجيا في المؤسسة في الخطوة t من الحساب ؛

معدل الخصم الإلكتروني

ك- استثمارات رأس المال اللازمة لإدخال التكنولوجيا الجديدة و

تكنولوجيا.

لتطبيق طرق الادخار المبسطة المقترحة

إثبات Chesky لاستثمارات رأس المال الموجهة إلى الاستثمار

رينج معدات وتقنيات جديدة ، من الضروري حساب السنوي

قيمة Vyu لصافي الربح وقيمة الاستهلاك

الخصومات

تحديد صافي الربح السنوي من التنفيذ

لا تسبب المعدات والتكنولوجيا الجديدة أي صعوبات خاصة إذا

اقرأ أيضا:

ما هو التدفق النقدي الحر | التدفق النقدي الحر

التدفق النقدي الحر — إنجليزي التدفق النقدي الحرمؤشر الأداء المالي محسوب على أنه الفرق بين التدفق النقدي التشغيلي والنفقات الرأسمالية. التدفق النقدي الحر (FCF) هو النقد الذي يظل تحت تصرف الشركة بعد إجراء النفقات اللازمة للحفاظ على قاعدة أصولها و / أو توسيعها. التدفق النقدي الحر مهم لأنه يسمح للشركة باغتنام الفرص التي تزيد من قيمة المساهمين. بدون نقود كافية ، من الصعب تطوير منتجات جديدة واكتساب أصول جديدة ودفع توزيعات الأرباح وخفض الديون.

يتم حساب التدفق النقدي الحر باستخدام الصيغة التالية:

أين معدل الضريبة- معدل ضريبة الدخل؛

EBIT- الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب؛

DA- إهلاك الأصول الملموسة وغير الملموسة (الإهلاك والإطفاء) ؛

CNWC- التغير في صافي رأس المال العامل (التغير في صافي رأس المال العامل) ؛

النفقات الرأسمالية- المصروفات الرأسمالية (المصروفات الرأسمالية).

يمكن أيضًا حسابه عن طريق طرح النفقات الرأسمالية من التدفق النقدي التشغيلي.

يعتقد بعض المستثمرين أن سعر سهم الشركة مدفوع بشكل أساسي بالأرباح ، وغالبًا ما يتجاهلون النقد الفعلي الذي تولده. ومع ذلك ، يمكن تشويه أرقام الإيرادات من خلال "الحيل" المحاسبية وتزوير بيانات التدفق النقدي الحر أكثر صعوبة. لذلك ، يعتقد بعض المستثمرين بحق أن التدفق النقدي الحر يعطي صورة أوضح عن قدرة الشركة على توليد النقد (وبالتالي الأرباح).

من المهم ملاحظة أن التدفق النقدي الحر السلبي في حد ذاته ليس مؤشرًا سيئًا. إذا كانت قيمتها سالبة ، فقد يعني ذلك ، على سبيل المثال ، أن الشركة تقوم باستثمارات كبيرة. إذا جلبت هذه الاستثمارات عائدًا مرتفعًا ، فإن مثل هذه الاستراتيجية لديها القدرة على الدفع على المدى الطويل.

من المستحيل إجراء تحليل نوعي لمشروع استثماري دون فهم جوهر وهيكل التدفقات النقدية التي تمر عبر المؤسسة. من المهم فهم الحالة المالية الحالية للشركة وآفاقها مزيد من التطويرلإجراء التعديلات اللازمة في الوقت المناسب. أحد المؤشرات الرئيسية لحالة الشركة هو صافي التدفق النقدي.

ما المقصود بصافي التدفق النقدي وكيف يتم تكوينه

صافي التدفق النقدي هو الفرق بين التدفقات الواردة والصادرة (الإيجابية والسلبية) خلال فترة زمنية معينة.

في اللغة الإنجليزية ، يبدو المصطلح مثل NCF (صافي التدفق النقدي). يميز هذا المؤشر الرفاهية المالية للشركة ، وكذلك آفاق زيادة قيمتها وجاذبيتها للاستثمار.

وفقًا لمؤشر NCF ، يمكن للمستثمر تقييم الفعالية المحتملة للاستثمارات المالية في هذا المشروع:

• إذا كان NCF أعلى من الصفر ، فيمكن اعتبار المشروع جذابًا ؛
• إذا كانت قيمة NCF أقل من الصفر أو تساويها ، فلن يكون لدى الشركة ما يكفي من المال لزيادة القيمة ، وبالتالي ، يعد هذا استثمارًا محفوفًا بالمخاطر.

كلما زاد صافي التدفق النقدي ، زادت جاذبية الشركة.

في المؤسسات الحديثة ، تتشكل التدفقات المالية وفقًا لثلاثة أنواع رئيسية من الأنشطة:

• غرفة العمليات (الانتاج الرئيسية). هذه هي الأموال المستلمة والمستخدمة ، والتي يعتمد عليها النشاط الرئيسي بشكل مباشر (التجارة ، الإنتاج ، الخدمات). الأموال الواردة هي عائدات بيع الخدمات أو الأعمال أو البضائع أو الأصول الملموسة ، والسلف من العملاء ، والأموال لسداد المستحقات. المواد الاستهلاكية - الدفع للمقاولين والموردين مقابل الخدمات والسلع (المواد الخام والأدوات والمواد) والخصومات على الميزانية و الأجرالموظفين.
• استثمار. هذه هي حركة الأموال المرتبطة بالاستثمارات السابقة ، وكذلك ببيع أو شراء الأصول طويلة الأجل. يأتي التدفق الرئيسي هنا من بيع الأصول غير الملموسة والأصول الثابتة ، وتأتي النفقات من الاستحواذ عليها (المباني والمركبات والأدوات الآلية وحقوق التأليف والنشر والتراخيص) والاستثمارات الرأسمالية.
• الأمور المالية. وهو يتألف من زيادة كتلة الأموال لضمان التشغيل ، وكذلك الأنشطة الاستثمارية. التدفق - من القروض والائتمانات طويلة الأجل أو قصيرة الأجل ، وإصدار الأوراق المالية ، والتمويل المستهدف. المصروفات - من سداد القروض ودفع الفوائد وأرباح الأسهم.

المؤشر الإجمالي للتدفقات النقدية من تنفيذ الأنشطة الاستثمارية والإنتاجية والمالية للشركة هو إجمالي التدفق النقدي.

كيف يتم حساب صافي التدفق النقدي باستخدام الطريقة المباشرة

وفقًا لمعايير المحاسبة الدولية والممارسات المتبعة ، يتم استخدام الطرق المباشرة وغير المباشرة في إعداد بيانات التدفق النقدي. يكمن الاختلاف بينهما في اكتمال المعلومات الأولية حول دخل الشركة ومصروفاتها. يتم حساب NPV حسب أنواع النشاط.

يعتمد حساب صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بالطريقة المباشرة على حركة الأموال في حسابات الشركة. في هذه الحالة ، يتم أخذ بيانات حسابات الرصيد ، والمحاسبة التحليلية ، ودفاتر اليومية ، ودفتر الأستاذ العام. تساعد هذه الطريقة في التحكم بسرعة في نسبة المصروفات والدخل للشركة ، لتقييم ملاءتها وسيولتها. عند تجميع البيانات المالية ، يكون أساس الحساب هو عائدات المبيعات.

تمنحك الطريقة المباشرة الخيارات التالية:

• لتحليل مصادر تدفق الأموال واتجاهات تدفقها ؛
• تحديد هيكل حركة التمويل حسب نوع النشاط ؛
• إنشاء العلاقة بين الإيرادات والمبيعات لفترة محددة.

تبدو صيغة حساب التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية بالطريقة المباشرة كما يلي: FDP = VR + Av + ​​PrP - Z - من - NP - PrV، أين:

• الواقع الافتراضي هو الإيرادات من الخدمات أو الأعمال أو البضائع المباعة ؛
• Av - السلف من العملاء والمشترين ؛
• PRP - إيصالات أخرى ؛
• Z - التكاليف المتكبدة في سياق النشاط الرئيسي ؛
• OT - راتب الموظفين ؛
• NP - الضرائب المحولة إلى الميزانية ؛
• PrV - مدفوعات أخرى.

مع كل مزايا هذا النموذج ، فإن له عيبًا خطيرًا: فهو لا يظهر العلاقة بين الأرباح والتقلبات في المبلغ الإجمالي للأموال. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه عند حساب الأرباح ، لا يتم أخذ معايير مثل الاستهلاك والغرامات والضرائب والنفقات الرأسمالية والسلف والقروض ومدفوعات الديون في الاعتبار.

يمكنك إعطاء مثال بسيط لحساب صافي التدفق النقدي للأنشطة الحالية ، بناءً على المؤشرات الإرشادية التالية:

• إيرادات البضائع المباعة والخدمات المقدمة والعمل المنجز - 75000 دن. الوحدات.
• الدفعة المقدمة المستلمة من العميل - 500 ؛
• قرض مأخوذ من بنك - 12000 ؛
• تلقي أرباح - 400 ؛
• نفقات الخدمات والأشغال والسلع المقدمة من قبل الموردين والمقاولين - 50000 ؛
• أجور الموظفين - 10000 ؛
• الضرائب المحولة إلى الخزانة - 7000 ؛
• مدفوعات أخرى (فائدة على القرض) - 400.

NDP = VR (75000) + Av (500) + PrP (12000 + 400) - Z (50000) - الوقت الإضافي (10000) - NP (7000) - PrV (400) ؛

NPV = 87900 (إجمالي الإيصالات) - 67400 (إجمالي المدفوعات) ؛

NRP = 20500.

الحساب بالطريقة غير المباشرة وصافي الربح والتدفقات النقدية

يوفر حساب صافي التدفق النقدي بالطريقة غير المباشرة مزيدًا من المعلومات التحليلية لإدارة المؤسسة أو المستثمر المحتمل ، حيث يوضح العلاقة بين صافي الدخل وصافي التدفق النقدي. في هذه الحالة ، يمكن أن يتجاوز التدفق النقدي صافي الدخل أو يكون أقل منه. على سبيل المثال ، إذا قامت الشركة خلال الفترة المشمولة بالتقرير بشراء أدوات آلية باهظة الثمن بأموالها الخاصة ، فإن هذا الاستحواذ سيقلل التدفق النقدي مقارنة بالأرباح. في حالة إصدار أسهم أو قرض إضافي ، سيتم ملاحظة الوضع المعاكس.

الفرق بين صافي الدخل ومبالغ التدفقات النقدية كما يلي:

• يميز الربح دخل الشركة لفترة زمنية معينة (شهر ، ربع سنة ، سنة) ، ومع ذلك ، قد لا يتطابق هذا المؤشر مع الاستلام الفعلي للمال لفترة معينة ؛
• تشمل حركة الأموال المدفوعات (سداد القروض) والإيصالات (الإعانات والاستثمارات والقروض) ، التي لا تؤخذ في الاعتبار عند حساب الأرباح ؛
• يتم تسجيل الرسوم المنفصلة للتكاليف (تكاليف الفترات الزمنية المستقبلية ، الاستهلاك) كتكاليف ، ولكنها لا تؤدي إلى تدفق حقيقي للأموال ؛
• لا يضمن وجود الربح توافر الأموال المجانية من المؤسسة ، على سبيل المثال ، مع زيادة حجم الإنتاج.

وبالتالي ، نستنتج أن الربح هو مبلغ معين من المال يتم حسابه اعتبارًا من تاريخ انتهاء فترة محددة ، ويشير التدفق النقدي إلى حركة ثابتة (في الوقت الفعلي) للأموال. يتم تنفيذ الطريقة غير المباشرة حسب نوع النشاط الاقتصادي للشركة وتجعل من الممكن تحويل الأرباح المحتجزة من خلال التعديلات إلى صافي التدفق النقدي من أنشطة الإنتاج. مزاياه الرئيسية:

• إظهار الترابط بين الأنشطة الفردية للشركة ؛
• العلاقة بين التغيرات في الأصول والأرباح ؛
• تشكيل التدفق المالي لأنشطة الاستثمار والتشغيل وتحليل ديناميكيات جميع العوامل المؤثرة عليه.

NDP = CHP + AOS + ANA + ZD + ZTMC + ZK + VF + VA + ΔPA + BPD + BPR + RF، أين:

• PE - صافي الربح (غير مقسم) ؛
• AOS - مقدار إهلاك الأصول الثابتة ؛
• ANA - مقدار إهلاك الأصول غير الملموسة ؛
• ΔZD - انخفاض (زيادة) الذمم المدينة ؛
• ΔZТМЦ - انخفاض (زيادة) في مستوى مخزون الأصول المادية ؛
• ΔЗК - نقص (زيادة) الذمم الدائنة ؛
• ΔVF - انخفاض (زيادة) الاستثمارات المالية ؛
• ΔVA - سلف صادرة ؛
• ΔPA - السلف المستلمة ؛
• ΔBPD - الدخل المؤجل.
• ΔBPR - النفقات المستقبلية ؛
• ΔРФ - انخفاض (زيادة) احتياطيات المدفوعات المستقبلية.

كمثال ، يمكن إعطاء الحساب التقريبي التالي بالطريقة غير المباشرة.

بيانات أولية:

• صافي الربح - 6000 دن. الوحدات.
• استهلاك الأصول الثابتة - (+) 900 ؛
• الأصول غير الملموسة (الإطفاء) - 0 ؛
• حسابات القبض - (-) 200 ؛
• المخزونات - (-) 300 ؛
• حسابات الدفع - (+) 700 ؛
• استثمارات مالية - (-) 300 ؛
• السلف المصدرة - (-) 100 ؛
• السلف المتلقاة - (+) 400 ؛
• الدخل المستقبلي - (+) 700 ؛
• النفقات المستقبلية - (-) 500 ؛
• صندوق احتياطي - (-) 200.

وفقًا لذلك ، إذا استبدلنا البيانات المتاحة في الصيغة ، فسنحصل على النتيجة التالية:

NRP = NP (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ZD (-200) + ZTMC (-300) + ZK (700) + ΔVF (-300) + VA (-100) + PA (400) + ΔBPD (700) + BPR (-500) + ΔRF (-200);

NRP = 7100.

بالنظر إلى أن معظم البيانات الأولية تميز مستوى النمو أو الانخفاض لمؤشر معين ، يجب أن تكون حريصًا على عدم الخلط بين استخدام العلامات (+) و (-) ، مما قد يؤدي إلى تشويه النتيجة النهائية واستنتاجات غير صحيحة حول الوضع المالي للشركة. لتسهيل الحساب ، من الملائم وضع جدول تكون فيه جميع المؤشرات أكثر وضوحًا.

تتضمن الطريقة غير المباشرة عددًا من التعديلات المتتالية:

• الخطوة الأولى هي التأكد من أن رأس المال العامل الخاص بك يطابق النتيجة المالية. في الوقت نفسه ، تتم إزالة الاستهلاك والتخلص من الأصول طويلة الأجل من النتيجة المالية.

  عادة ، يتم تحميل الاستهلاك على تكلفة الإنتاج. نتيجة لذلك ، يتم تقليل الربح ، ولكن المبلغ الحقيقي للمال ليس ، لذلك ، من أجل تحديد الموارد المالية المتاحة بشكل صحيح ، يتم إضافة مبلغ الاستهلاك المتراكم إلى مبلغ الربح. تظهر الأصول الثابتة خسارة في مقدار قيمتها المتبقية ، ومع ذلك ، فإن هذا لم يعد يؤثر على توافر الأموال ، لأن المصروفات الحقيقية كانت في وقت سابق ، في وقت الاستحواذ على الأصل. لذلك ، يتم أيضًا إضافة مقدار التخلص إلى الإجمالي.

• المرحلة الثانية هي تعديل البنود الفردية لرأس المال العامل. في الوقت نفسه ، بالنسبة لجميع الحسابات النشطة ، يتم تحديد حجم دوران القرض باستخدام الصيغة: OK = OD + Sn - Sk ، حيث OK هو معدل دوران القرض ، OD هو معدل دوران الخصم ، Sn هو الرصيد اعتبارًا من بداية الفترة قيد المراجعة ، Sk هو الرصيد في نهاية الفترة. إذا كان الرصيد في نهاية ، على سبيل المثال ، ربع أعلى مما كان عليه في البداية ، فإن الربح ينخفض ​​بمقدار الاختلاف بين مؤشراتهم. يحدث الشيء نفسه مع الحسابات الخاملة ، فقط هناك ، في حالة مماثلة ، يرتفع مؤشر الربح. إن استخدام مثل هذه الحسابات لجميع الحسابات لجميع أنواع الأنشطة ، على الرغم من تعقيدها ، يعطي المدير صورة واضحة عن ملاءة الشركة وإمكانية جذب استثمارات إضافية.

يتم تحديد صافي التدفق النقدي ليس فقط عند إعداد خطط العمل ، ولكن أيضًا لإعداد التقارير في الميزانية العمومية في نهاية كل فترة تقرير (ربع سنوي ، سنة). تعتمد طرق حساب هذا المؤشر للاختيار على رئيس المؤسسة أو المستثمر المحتمل ، ولكن من الناحية العملية ، يتم استخدام الطريقة غير المباشرة في كثير من الأحيان.