Concept Le « capital » comme ressource en théorie économique, il inclut les moyens de production créés par les personnes. L'utilisation du capital apporte des revenus à ses propriétaires à long terme. Cependant, pour percevoir des revenus provenant de l'utilisation du capital, il est nécessaire de réaliser des investissements dans la période en cours. Ainsi, le capital investi dans la période actuelle assurera une augmentation de la production dans le futur. Le rapport en pourcentage du produit marginal supplémentaire reçu dans le futur au capital actuellement investi est appelé revenus d'intérêts sur le capital. Sur le marché réel, le capital circule sous forme monétaire, de sorte qu'un marché du capital monétaire apparaît et se développe. Le capital argent n’est pas une ressource économique dans le sens où l’argent lui-même ne participe pas à la production de biens et de services. Or, le véritable capital, ce sont les moyens de production. Pour démarrer ou augmenter la production de biens ou de services, les entrepreneurs demandent des investissements en capital réel. Cela nécessite des capacités financières et la disponibilité de capital monétaire. L’argent peut être reçu sous forme de prêt, sous forme d’actions ou d’une partie économisée des bénéfices. À cet égard, le concept se pose taux d'intérêt. Les intérêts d’emprunt sont le paiement pour l’utilisation du capital monétaire. Taux d'intérêt du prêt (taux d'intérêt) est le prix d'utilisation de l'argent, le prix du capital monétaire. Du point de vue du vendeur de capital monétaire, le taux d'intérêt est le rendement du capital. Taux d'intérêt d'équilibre déterminé par l’intersection de la ligne de demande de monnaie et de la ligne de masse monétaire. Dans le même temps, la demande globale de monnaie comprend la demande de monnaie pour les transactions et la demande de monnaie pour les actifs (l'argent comme moyen d'échange et comme moyen d'épargne). La demande est inversement proportionnelle au taux d’intérêt. La masse monétaire est réglementée politique monétaire de l’État. Coût d'utilisation de l'argent n'est pas considéré comme une valeur absolue, mais comme un pourcentage du montant d'argent. En conséquence, il est possible de comparer les prix d’octroi de prêts de différents montants.

Lors de l’analyse des catégories d’intérêt, il est important de faire la distinction entre les taux d’intérêt nominaux et réels. Le taux nominal est le taux exprimé en unités monétaires au taux de change en vigueur, hors inflation. Taux réel prend en compte le pouvoir d'achat de l'unité monétaire et, à faible niveau d'inflation, est approximativement égal au taux nominal (moins le taux d'inflation). Dans des conditions d'inflation, le pouvoir d'achat du montant reçu à crédit diminue vers la fin du terme. Par conséquent, le taux d'intérêt réel peut différer considérablement du taux nominal, qui est pris en compte lors de la décision d'investir dans des objets.

Dans une économie, différents taux d’intérêt existent simultanément. Le taux d'intérêt est influencé par les facteurs suivants :

1. Degré de risque ;

2. Durée du prêt ;

3. Montant du prêt ;

4. Limitations des conditions de concurrence sur le marché monétaire ;

5. Imposition des revenus.

Le rôle des taux d’intérêt dans l’économie est dû au fait qu’il affecte le niveau d’investissement et la répartition du capital monétaire et réel entre les industries et les entreprises. Comparer les taux d’intérêt lors du choix des options d’investissement aide répartition efficace des ressources, leur utilisation pour mettre en œuvre les projets les plus rentables. En influençant le niveau de production des biens d’investissement, le taux d’intérêt affecte la production globale, l’emploi et les prix. Afin de réguler la production, l’emploi et les prix, les autorités monétaires cherchent à influencer le taux d’intérêt par l’offre de monnaie. Une baisse des taux d’intérêt entraîneà une augmentation du volume d'investissement et de production, et son augmentation conduit au processus inverse.

Facteurs de production- les ressources nécessaires à la production des biens économiques nationaux. Il s’agit de la terre (toutes les ressources naturelles), du travail (le travail et les capacités des personnes), du capital (l’argent, les actifs, l’équipement, les matières premières, etc.) et des capacités entrepreneuriales.

Capital comme facteur de production est considéré :

1) comme moyen de production. Le capital est constitué de biens durables créés pour la production d'autres biens (machines, routes, ordinateurs, marteaux, camions, laminoirs, bâtiments, etc.).

2) en tant que ressources d'investissement utilisées dans la production de biens et de services et leur livraison au consommateur.

Capital:

1) Capital fixe - matérialisé en bâtiments et structures, machines, équipements, servant plusieurs cycles de production.

2) Le fonds de roulement - les matières premières, les matériaux, les ressources énergétiques, sont entièrement consommés dans un cycle de production, incorporés dans les produits manufacturés.

L'argent dépensé en fonds de roulement est entièrement restitué à l'entrepreneur après la vente des produits. Les coûts du capital fixe ne peuvent pas être récupérés aussi rapidement.

Retour sur capital

Chacun des facteurs de production a un prix, à savoir : le loyer de la terre, les salaires du travail, les intérêts du capital, le profit de l'entrepreneuriat.

Pour cent est le revenu que le capital rapporte à son propriétaire.

En règle générale, les intérêts se présentent sous la forme d'une somme d'argent que l'emprunteur paie au prêteur pour obtenir un capital monétaire destiné à un usage temporaire pendant une période spécifiée. Ce revenu est basé sur les coûts d'utilisation alternative du capital (l'argent peut être placé dans une banque, dépensé pour l'achat de titres - actions, obligations, etc.).

Il existe plusieurs formes de rémunération du capital :

32.Demande de capital et offre de capital. Taux d'intérêt. Remise

Demande de capitaux- c'est la demande de fonds d'investissement nécessaires pour acquérir du capital sous sa forme physique. Les sujets de la demande de capital sont les entreprises ou les entrepreneurs et l'État.

Le sujet de l’offre de capital est principalement le ménage. Les ménages fournissent des fonds (investissements) aux entreprises avec l'aide d'intermédiaires financiers (banques commerciales, fonds d'investissement, sociétés financières) afin d'obtenir un certain revenu sous forme d'intérêts sur les fonds investis.

Chaque facteur de production crée son propre revenu (travail - salaire, terre - loyer, entrepreneuriat - profit). Pour le capital, ces revenus sont des intérêts.

Pour cent est le revenu que le capital rapporte à son propriétaire.

Taux d'intérêt représente le rapport entre le montant annuel des intérêts (i) et le montant du capital prêté (K). Il a la dimension % par an : =*100%

Ce revenu est basé sur les coûts d'utilisation alternative du capital (l'argent peut être placé dans une banque, dépensé pour l'achat de titres - actions, obligations, etc.).

Actualisation des flux de trésorerie est la réduction de la valeur des flux de paiement exécutés à différents moments dans le temps à la valeur au moment actuel.

L'actualisation reflète le fait que le montant d'argent dont nous disposons actuellement a un Ô valeur réelle supérieure à un montant égal qui apparaîtra dans le futur

L'actualisation de chaque paiement de flux de trésorerie s'effectue en multipliant le montant du paiement par le facteur d'escompte Kd :

Kd= 1/(1+D) n, où

Kd - Facteur d'actualisation ;

D- Taux de remise. Il reflète le taux de variation de la valeur de la monnaie au fil du temps : plus le taux d'actualisation est élevé, plus la vitesse est grande ;

n - Numéro de la période d'actualisation (étape).

Chaque facteur de production, comme nous l'avons déjà noté, crée son propre revenu, qui récompense finalement son propriétaire. Pour le capital, ces revenus sont des intérêts. Cependant, les intérêts sont souvent confondus avec le profit, et cela se produit parce que, dans certains cas, ils sont perçus par la même personne : l'entrepreneur.

L'ego est possible quand un entrepreneur

I Pour plus d'informations sur l'amortissement, voir : Dictionnaire explicatif économique et financier

En 2 volumes T.I.S. 84-92.

organise la production avec son propre argent. Dans ce cas, les revenus sont divisés en revenus d’intérêts et revenus d’entreprise (bénéfice).

Les revenus d’intérêts sont le rendement du capital investi dans une entreprise. Ce revenu est basé sur les coûts d'utilisation alternative du capital (l'argent a toujours des utilisations alternatives, il peut notamment être placé en banque, dépensé en actions, etc.). Le montant des revenus d'intérêts est déterminé par le taux d'intérêt, c'est-à-dire le prix qu'une banque ou un autre emprunteur doit payer à un prêteur pour utiliser de l'argent pendant une certaine période de temps. Si le taux d'intérêt bancaire est de 10 % par an, l'investisseur n'investira pas d'argent dans une entreprise pouvant générer un revenu annuel de 5 %. Selon les lois du marché, il investira de l'argent là où le revenu, toutes choses égales par ailleurs, sera d'au moins 10 % par an.

Mais pourquoi devez-vous payer des intérêts ?

Pourquoi est-il Eilata ?

Pour la première fois, l'économiste autrichien E. Böhm-Bawerk et l'économiste suédois K. Wicksell ont donné une réponse scientifique à cette question.

La base économique intéressante, de leur point de vue, est l'insatisfaction relative des besoins actuels et l'évaluation plus élevée qui en résulte des « biens d'aujourd'hui » par rapport aux « biens du futur ».

Quiconque reçoit des ressources aujourd'hui, au lieu d'attendre de gagner de l'argent pour acheter ces ressources, doit payer un certain prix pour cette opportunité. Ce prix s'appelle l'intérêt. Les gens paient donc des intérêts lorsqu’ils empruntent de l’argent. Ils promettent au prêteur de restituer après un certain délai un montant supérieur au montant emprunté. Le rapport entre ce qui sera restitué et ce qui est reçu détermine désormais le taux d’intérêt.

Pour expliquer pourquoi des intérêts sont payés, nous devons comprendre pourquoi les « biens d’aujourd’hui » ont plus de valeur que les « biens du futur ». La réponse est que l'utilisation de biens qui manquent actuellement à une personne augmente le degré de satisfaction de ses besoins et élargit l'éventail de ses capacités. Lorsqu’il s’agit de ressources, leur gestion permet désormais aux gens de prendre des mesures qui peuvent conduire à des revenus supplémentaires au fil du temps. C’est cette opportunité qui motive les gens à emprunter de l’argent et à payer un certain prix pour le prêt, appelé intérêt.

Pour rendre cela plus concret, référons-nous à un exemple intéressant de P. Heine. Supposons que Robinson Crusoé utilise ses ongles pour déterrer 5 coquillages en une journée, ce qui lui suffit à peine pour vivre. S'il avait une pelle, la capture quotidienne serait de 15 obus. Cependant, le problème est

c'est qu'il lui faudrait un mois pour fabriquer une pelle, pendant lequel il ne pourrait pas se procurer d'obus et mourrait de faim.

Ce problème pourrait être résolu si quelqu'un fournissait à Robinson des obus pendant un mois entier pendant qu'il fabriquait une pelle.

Combien d'obus futurs Robinson pourrait-il donner après avoir fabriqué une pelle pour les 150 obus d'aujourd'hui (5 x 30), avec lesquels il sera approvisionné à crédit pendant 30 jours ? De toute évidence, il s’agira de l’excédent formé au-delà des besoins de Robinson en obus. Ce sera 300 obus (450 - 150 = 300).

Ainsi, la valeur des 150 obus d'aujourd'hui équivaut à 300 obus du futur. La proportion dans laquelle les obus d'aujourd'hui sont échangés contre ceux du futur constitue le taux d'intérêt dans le monde de Robinson. C'est égal à 200%. Cela signifie que l’intérêt est la différence entre la valeur des biens présents et futurs et n’est pas fondamentalement lié à l’argent. Quiconque fournit des biens (ressources) à crédit, refusant la consommation courante, a le droit de compter sur certaines compensations en paiement de l'abstinence. À son tour, l'emprunteur, ayant aujourd'hui la possibilité d'utiliser les ressources, doit payer pour cela. En fin de compte, les intérêts sont un paiement pour le temps, pour « l’utilisation du temps ».

Cette explication de l'intérêt a été donnée pour la première fois par l'économiste autrichien E. Boehm-Bawerk. Selon lui, il existe plusieurs motifs pour lesquels l'intérêt apparaît :

un motif psychologique selon lequel un individu sous-estime l'avenir et préfère satisfaire ses besoins aujourd'hui ;

motif économique selon lequel les besoins actuels semblent plus pressants et les ressources plus rares que les besoins futurs. Et même si un certain individu prévoit que ses ressources diminueront dans le futur et que ses besoins augmenteront, cela ne le fera pas préférer les biens futurs, puisque les biens d'aujourd'hui sous forme d'argent peuvent être soit consommés, soit reportés à l'avenir ;

une motivation technologique dans laquelle les biens d'aujourd'hui valent plus que les biens futurs parce qu'ils peuvent être utilisés dans les processus de production.

Pris ensemble, ces trois motifs expliquent l’existence d’intérêts sur le capital comme prix de l’abstinence d’un individu de consommer des biens aujourd’hui.

En revanche, quiconque souhaite emprunter du capital en vue de l'utiliser compare aujourd'hui les pertes que lui apportera le paiement des intérêts et le bénéfice que représente pour lui la réception du capital.

En fin de compte, selon la théorie néoclassique, le taux d'intérêt d'équilibre est déterminé sur le marché des capitaux en comparant les taux d'intérêt utiles

ité (rendement marginal du capital - MRP) du capital et coûts (« abstinence », « attente » - MRC) associés au refus d'utiliser le capital à l'heure actuelle.

En figue. La figure 13-1 montre que plus le taux d’intérêt est bas, plus la demande de capital est élevée. Plus le taux d’intérêt est élevé, plus l’offre de capital est importante. Le taux d'intérêt déterminé par l'intersection de la courbe de demande (MRP) et de la courbe d'offre de capital (MRC) est l'équilibre

Riz. 13-1. Taux d'intérêt d'équilibre

En plus de l'interprétation néoclassique considérée de l'intérêt, qui en économie est appelée la véritable théorie de l'intérêt, il existe une autre explication - l'explication keynésienne. Le concept d’intérêt de J.M. Keynes, exposé dans son livre « The General Theory of Employment, Interest and Money », appartient au groupe des théories monétaires de l’intérêt.

J.M. Keynes pensait que la tentative néoclassique de lier le taux d’intérêt à la taxe d’« abstinence » était erronée. "Il doit être absolument clair", écrit-il, "que le taux d'intérêt ne peut pas être une récompense pour l'épargne ou l'attente en tant que telle. Après tout, si une personne conserve son épargne sous forme d'argent liquide, elle ne reçoit aucun intérêt, même si ces économies ne sont pas pires que d'autres ". Contrairement à ce point de vue, il a donné une définition différente de l'intérêt, dont l'essence est que le taux d'intérêt est la récompense pour se séparer de l'argent comme liquidité pendant une certaine période. De son point de vue, le taux d'intérêt en tant que tel n'est rien d'autre que l'inverse du rapport entre la somme d'argent et ce qui peut être obtenu en se séparant de la possibilité de disposer de cet argent pendant une période de temps déterminée. En d’autres termes, cela témoigne de la réticence de ceux qui possèdent de l’argent à perdre le contrôle direct de l’argent.

eux. "Le taux d'intérêt n'est pas le prix qui équilibre la demande de ressources pour l'investissement et la volonté de s'abstenir de la consommation courante. C'est le prix qui équilibre l'insistance à détenir des richesses sous forme d'argent liquide avec la quantité en circulation."

la qualité de l'argent."

Les auteurs modernes estiment que la théorie monétaire de l’intérêt de Keynes est aussi limitée que la théorie réelle. Ainsi, une théorie générale du taux d'intérêt a été proposée, qui prend en compte tous les facteurs influençant sa formation. Il existe quatre de ces facteurs :

1) la préférence temporelle, qui exprime la réticence des entités économiques à reporter au futur les besoins qui peuvent être satisfaits dans le présent ;

2) la productivité marginale du capital, c'est-à-dire le rendement qu'une entité économique espère recevoir de l'utilisation de capital supplémentaire ;

3) la masse monétaire liée à la politique monétaire de la banque centrale ;

4) préférence pour la liquidité, c'est-à-dire le désir des entités commerciales de conserver entre leurs mains des fonds liquides, qui peuvent être convertis à tout moment en d'autres types de biens.

Ces facteurs influencent la formation du taux d'intérêt de différentes manières : les deux premiers sont plus importants à long terme, les deux suivants exercent leur influence principalement à court terme. En même temps, ils sont tous étroitement liés les uns aux autres. Soulignant ce lien, R. Barr note que dans l'activité économique, une personne peut choisir l'une des quatre options suivantes : acheter des titres, maintenir des liquidités, investir dans la production, consommer. Dans le même temps, il s’efforcera d’égaliser les taux marginaux de revenu sur les valeurs mobilières, la monnaie, la production et la consommation. Le taux de rendement marginal des titres est égal au montant qui peut être obtenu en utilisant des ressources supplémentaires pour acheter des titres. Le taux marginal de rendement de l’argent est mesuré par le taux d’intérêt qui pourrait être obtenu en augmentant légèrement le montant d’argent détenu dans le Trésor s’il n’était pas investi. Le taux marginal de rendement de la production équivaut à l’efficacité marginale de l’investissement. Le taux marginal de revenu de consommation est égal au taux de préférence temporelle sur l’unité marginale de revenu qui a été consommée au lieu d’être épargnée.

Les décisions des entités commerciales concernant ces quatre choix affectent le taux d'intérêt dans une mesure équivalente au désir de maximiser

Keynes J.M. Préféré prod. M., 1993. P. 353.

augmenter considérablement divers types de taux de revenu. Chaque fois qu'un changement se produit dans l'un des taux marginaux de revenu (par exemple, en raison de la politique monétaire), la répartition des ressources entre les différentes zones change et d'autres taux marginaux de revenu ont tendance à suivre le premier. Ainsi, conclut R. Barr, le rôle de tous ces facteurs déterminant le taux d'intérêt est réalisé. Dans une économie où l'on utilise la monnaie, ces éléments se manifestent à travers l'offre et la demande de fonds d'emprunt, et leur interaction sur le marché du crédit explique la formation du taux d'intérêt 1.

Outre les quatre facteurs considérés qui influencent la formation du taux d’intérêt, certains économistes suggèrent de prendre en compte le facteur risque. Le prêteur prend toujours un risque lorsqu'il fournit du capital et pour ce risque, il exige une récompense. Cette conclusion a été tirée par le célèbre économiste américain I. Fisher, qui a proposé de prendre en compte ce facteur lors de la fixation du taux d'intérêt.

Le prix du capital est le revenu qui peut être obtenu grâce à l'utilisation du capital. L’un des principaux types de revenus de facteurs sur le capital est l’intérêt, qui, au sens large, est le revenu qui rapporte tout capital prêté. Au sens strict, les intérêts peuvent être compris comme un revenu en espèces. Les intérêts peuvent également être appelés frais pour le droit d’utiliser des ressources pour réaliser ses propres intérêts avant que l’opportunité de les acquérir ne se présente.

• 1. Redistributif (les intérêts sont utilisés comme un outil de redistribution d'une partie des revenus entre différentes entités).
• 2. Réglementaire (les intérêts ont un effet régulateur sur la production en répartissant le fonds de prêt entre les industries).
• 3. Reproductif (les intérêts contribuent non seulement à la préservation du fonds de prêt, mais aussi à sa croissance en raison de la différence entre les intérêts sur les ressources allouées et attirées).

En théorie, il est d'usage de distinguer la théorie réelle de l'intérêt, développée par les néoclassiques, et la théorie monétaire de l'intérêt, formulée par J. M. Keynes. Selon la théorie monétaire de l’intérêt, l’intérêt représente un refus de consommer des biens dans le présent, c’est-à-dire un refus temporaire de liquidité. Les partisans de la théorie réelle de l’intérêt voient son essence dans des facteurs réels, tels que la productivité, qui influencent le prix sur le marché des capitaux.

Il s’ensuit que le capital, comme le travail, peut être caractérisé en termes de productivité, c’est-à-dire la capacité d’utiliser le capital pour produire davantage ou fournir un flux de revenus sous forme de biens de consommation. Cela est dû à la fonction principale du capital : sa participation au processus de reproduction. Cependant, dans ce cas, il convient de refuser temporairement de satisfaire les besoins actuels ou, en utilisant les fonds empruntés, de reverser une partie des revenus au propriétaire des fonds pour leur utilisation temporaire. Dans ce cas, le nombre d'opportunités actuelles qui devraient être abandonnées doit être inférieur aux avantages futurs tirés de l'investissement du capital. Ainsi, la notion apparaît productivité nette du capital comme la différence entre la quantité de biens de consommation produits avec l'aide du capital et la quantité de biens de consommation qui ont dû être sacrifiés pour créer du capital.

Le prix direct que l'emprunteur paie au propriétaire du capital pour avoir la possibilité de l'utiliser dans des projets alternatifs pendant une certaine période est appelé intérêts d'emprunt. Le taux d'intérêt est déterminé principalement par la demande de fonds empruntés et l'offre de fonds accumulés. Vous pouvez calculer le taux d’intérêt du prêt à l’aide de la formule suivante :

Où G - taux d'intérêt du prêt ; R- le revenu annuel du prêteur ; À - le montant du capital-argent prêté.

Le taux d'intérêt est déterminé par la relation entre l'offre et la demande de capitaux d'emprunt. Un certain nombre de facteurs influencent le montant des intérêts du prêt :

• le caractère risqué du projet dans lequel le capital est levé ;
• la période pour laquelle le capital est levé ;
• le montant du capital levé ;
• concurrence (nombre de propriétaires prêts à fournir

capital d'emprunt).

Il existe des taux d'intérêt nominaux et réels. Taux d'intérêt nominal - Il s’agit de l’expression du coût du taux d’intérêt du prêt au taux de change actuel sans tenir compte des taux d’inflation. En d’autres termes, il s’agit du montant d’argent payé par unité de capital emprunté. Le taux nominal indique dans quelle mesure le montant que l’emprunteur rembourse au prêteur dépasse le montant reçu sous forme de prêt.

Taux d'intérêt réel - taux d’intérêt exprimé en unités monétaires corrigé de l’inflation. Ce taux est le principal lors de la prise de décisions d'investissement.

La source de paiement des intérêts du prêt est le revenu reçu par l'emprunteur du fait de l'utilisation du capital. Outre les intérêts payés, la structure des revenus comprend également les bénéfices qui restent à la disposition de la personne qui a utilisé le capital emprunté. Ainsi, sous la forme la plus générale, le profit peut être calculé en soustrayant le coût de son attraction (intérêts) du revenu total provenant de l'utilisation du capital. Dans le même temps, en plus de l'indicateur absolu du profit (le montant du profit en termes monétaires), on distingue un indicateur relatif - le taux de profit. Le taux de profit s'entend comme le rapport entre le profit et le capital avancé, exprimé en pourcentage.

où P" est le taux de profit ; P est le montant du profit ; K est le montant du capital.

L'indicateur de taux de rendement caractérise la part du profit dans le montant total du capital investi. Il est utilisé pour déterminer l'efficacité des investissements en capital et comparer la rentabilité de divers investissements en capital, car il est préférable que le propriétaire du capital investisse dans des projets plus rentables. En Russie, le taux de profit est plus souvent appelé niveau de rentabilité et est calculé comme le rapport du profit au coût des immobilisations et du fonds de roulement.

Lors de la détermination du rendement du capital, n'oubliez pas le facteur temps, qui a un impact significatif sur le montant des bénéfices perçus. Étant donné que le flux de revenus s’étend dans le temps, il devient nécessaire de déterminer le revenu réel à un moment donné, en tenant compte de l’inflation. Autrement dit, s'il est nécessaire de comparer le montant de l'investissement en capital et le bénéfice qu'il est prévu de réaliser, il est nécessaire de ramener ces indicateurs à leur valeur à un moment donné, car la même somme d'argent à différents moments sera ont des valeurs différentes. Ainsi, le concept d'actualisation apparaît - déterminer la valeur des actifs à un moment donné. L'essence de l'actualisation est de comparer les coûts actuels et les revenus futurs et de ramener ces valeurs à un moment donné. Cette valeur est également appelée valeur actuelle. Dans ce cas, il est possible de déterminer à la fois la valeur des investissements d'aujourd'hui à une date future par accumulation, et la valeur du bénéfice attendu à la date d'aujourd'hui par actualisation directe. Les formules suivantes sont utilisées.

Pour déterminer la valeur future de la somme d’argent actuelle (accrétion) :

Où S- la valeur des fonds à un moment donné dans le futur ; R.- la valeur originale (actuelle) de l'argent ; t- nombre d'années; g- taux d'intérêt.

La procédure inverse consistera à déterminer la valeur actuelle de l'argent que nous prévoyons de recevoir dans le futur (actualisation) :

La nécessité d'appliquer cette procédure dans la vie réelle est constamment observée, par exemple pour déterminer la valeur actuelle des bâtiments, des structures, des terrains et d'autres types de capital. Dans ce cas, il faut connaître la valeur des revenus que rapportera le capital dans un an et le taux d'intérêt. Le taux d'intérêt dans cette opération est appelé pourcentages de remise et représente le revenu qui peut être généré en fournissant des capitaux sur le marché. Dans ce cas, le concept de taux d'escompte (auquel la Banque centrale de Russie prête aux banques commerciales) peut également être utilisé comme ligne directrice pour déterminer le prix du capital emprunté.

Retour sur capital (pourcentage)

Chaque entreprise dans le processus de production génère à la fois des fonds temporairement gratuits qui peuvent être prêtés à une autre entreprise, et il est nécessaire d'attirer des fonds de l'extérieur pour une utilisation temporaire.

Les fonds temporairement disponibles sont convertis en capital d'emprunt qui génère des revenus. L'emprunteur de fonds doit payer des intérêts pour l'utilisation du prêt, dont le montant réduit le bénéfice. L’argent prêté est appelé capital d’emprunt. Le capital d'emprunt est un type particulier de produit : il est vendu pour une période de temps déterminée, des intérêts sont payés, qui constituent un prix spécifique pour ce produit spécial. Les intérêts du prêt sont généralement exprimés par le taux (taux) d'intérêt du prêt, qui est déterminé en divisant le montant du revenu annuel par le montant du capital prêté et multiplié par 100 %. Le taux d’intérêt détermine la part du bénéfice que l’entrepreneur doit reverser au prêteur pour le prêt accordé. Par conséquent, les intérêts du prêt ne peuvent pas être supérieurs au bénéfice normal et ne peuvent pas être égaux à zéro.

Pour chaque période donnée, le montant des intérêts du prêt est influencé par : 1) le risque économique ; 2) durée du prêt (plus la durée est longue, plus les intérêts sont élevés, car le prêteur a plus d'opportunités manquées. Mais avec une période de prêt à long terme, les taux des prêts peuvent être considérablement réduits en fonction du type d'investissement) ; 3) le montant du prêt (toutes choses étant égales par ailleurs, le taux d'intérêt est plus élevé pour les petits prêts, puisque les frais d'administration et de gestion sont les mêmes pour toutes les tailles de prêt) ; 4) le degré de monopolisation du marché des capitaux d'emprunt (moins il y a de banques, plus l'offre de capital-argent est faible, plus le capital d'emprunt est élevé) ; 5) niveau d’imposition (si les revenus du prêteur sont imposés, ils incluent alors les intérêts).

Il existe des niveaux de taux d’intérêt nominaux et réels. Le taux d'intérêt nominal est ajusté du montant de l'inflation attendue, ce qui donne un taux d'intérêt réel, ce qui permet au prêteur d'éviter les pertes liées au prêt d'argent à long terme (taux d'intérêt réel = taux d'intérêt nominal - taux d'inflation).

Tous les marchés financiers sur lesquels les entités commerciales accordent et reçoivent des prêts et des emprunts sont appelés marché des capitaux d'emprunt. La demande de capitaux d’emprunt est la demande de fonds d’investissement. Cela dépend de la productivité marginale antérieure du capital, c'est-à-dire revenus supplémentaires provenant de l'utilisation d'une unité de capital supplémentaire. Le projet d'investissement sera réalisé si les coûts marginaux ne dépassent pas le revenu marginal tiré du produit reçu.

La demande des emprunteurs en capital pour investir et pour consommer augmente à mesure que le taux d'intérêt baisse, toutes choses étant égales par ailleurs.

L'offre de capital d'emprunt est l'offre d'épargne par toutes les entités économiques à n'importe quel taux d'intérêt possible. Chaque taux d'intérêt correspond à l'offre d'épargne, puisque l'épargnant compare l'inutilité relative de l'épargne pour lui et l'utilité incontestable que représente pour lui l'intérêt. Toutes choses égales par ailleurs, une augmentation du taux d’intérêt stimule une augmentation de l’offre de fonds.

Les investissements industriels et autres n’ont de sens économique que si le revenu annuel qui en découle est supérieur aux intérêts des dépôts bancaires. Le prix des biens d’investissement est fixé en fonction des revenus futurs provenant de leur utilisation productive. L'intérêt en tant que rendement du capital sera d'autant plus élevé que la productivité des actifs financiers sera élevée.

Le calcul du rendement du capital s’appelle l’actualisation. Le taux d'intérêt bancaire joue un certain rôle dans ces calculs. Mais il repose sur le calcul des revenus sous forme d’intérêts pouvant être perçus sur les investissements futurs.

où D est la valeur actualisée de l'actif (projet) ;

D t – revenu annuel futur d'un actif investi pendant une période de t années ;

r est le taux d'intérêt bancaire ;

t – période de temps.

L'actualisation repose sur le fait que l'investisseur a toujours une alternative : investir de l'argent dans une banque à intérêt ou financer un autre projet. Par conséquent, les revenus futurs du projet d'investissement doivent être comparés aux revenus futurs sous forme d'intérêts sur le dépôt, et le coût du projet d'investissement doit être comparé au capital qui doit être investi dans la banque afin de percevoir des intérêts dans années suivantes, égal au bénéfice attendu du projet.

3. Marché foncier et loyer foncier.

L'analyse foncière est nécessaire afin de déterminer la nature, l'essence et les caractéristiques des revenus issus de la réalisation économique de ce facteur de production.

Les caractéristiques de la terre en tant que facteur de production sont que, contrairement aux autres facteurs de production, elle a une durée de vie illimitée et n'est pas reproductible à volonté ; ne se prête pas au mouvement et à la libre circulation d'une industrie à une autre, d'une entreprise à une autre, c'est-à-dire qu'il est immobile ; Avec une exploitation rationnelle, non seulement la terre ne s'use pas, mais elle augmente également sa productivité.

La conclusion en découle : celui qui possède ou utilise la terre bénéficie de certains avantages. À cet égard, en ce qui concerne la propriété foncière et l'utilisation des terres, des relations économiques particulières apparaissent - les relations de rente. Relations de location Des différends surgissent entre les gens à propos de la tarification et de la répartition des revenus provenant de l'utilisation de la terre, de ses ressources minérales et de l'immobilier.

Chez D. Ricardo et K. Marx, la rente exprime la relation entre trois entités économiques : les propriétaires fonciers, les agriculteurs et les ouvriers agricoles salariés. Un agriculteur, comme tout autre entrepreneur, organise la production dans le but de réaliser du profit, mais lorsqu'il loue un terrain au propriétaire du terrain, il doit reverser une partie des bénéfices perçus au propriétaire foncier sous forme de loyer pour le droit d'usage. la terre. Ainsi, en agriculture, la valeur nouvellement créée se répartit entre trois entités économiques de la manière suivante : le propriétaire de la terre perçoit un revenu au titre de la plus-value sous forme de rente ; locataire - sous forme de profit ; travailleurs agricoles embauchés - sous forme de salaire.

Quelle est la source du profit dans l’agriculture ? Pour les physiocrates et, dans une certaine mesure, pour A. Smith, ce profit est un produit de la terre, un « don de la nature ». D. Ricardo a réfuté cette approche et a montré que la terre ne crée pas de rente. Dans la théorie de Ricardo, la rente est basée sur la rareté des bonnes terres et sur la nécessité d'utiliser des terres relativement inférieures. Cette idée se poursuit dans la théorie de la rente de K. Marx. Il différencie les terres selon leur fertilité et leur emplacement. Il y a les meilleures parcelles, les moyennes et les pires. Chaque parcelle de terrain est louée et, en tant qu'objet économique, est monopolisée par le capitaliste, qui ne permet pas que le capital d'autrui soit investi dans cette terre. Si le locataire a investi son capital dans la meilleure parcelle de terrain moyenne, il recevra alors un profit excédentaire, qui sera permanent, car les parcelles les meilleures et moyennes sont de nature limitée.

Il s’ensuit que la rente foncière, contrairement au profit excédentaire,

obtenu dans l'industrie n'est pas un phénomène temporaire, mais un phénomène relativement permanent.

La disponibilité limitée de la terre et son occupation par des entreprises capitalistes donnent lieu à un monopole sur la terre en tant qu'objet économique. Cela signifie que chaque parcelle de terrain en tant qu'objet économique est monopolisée par un certain capitaliste qui n'autorisera pas l'application à
cette terre de la capitale de quelqu'un d'autre.

Le monopole de l'économie capitaliste sur la terre détermine le caractère unique de la tarification agricole et est
la cause du différentiel de loyer.

La spécificité de la tarification agricole réside dans le fait que le prix de production des produits agricoles est régulé par les coûts de production sur les pires terres (bien sûr, avec un niveau de technologie moyen et normal, une intensification moyenne, une organisation moyenne de la production , etc.).

La différence entre le prix social de production, déterminé par les coûts de production sur les pires terres, et le prix individuel de production sur les meilleures et moyennes terres est loyer différentiel.

Si le prix social de production des produits agricoles était égal aux coûts de production sur les terres moyennes ou aux meilleures terres plus le profit moyen, alors les investissements en capital sur les pires terres n'apporteraient pas de profits moyens aux capitalistes et, par conséquent, la production agricole sur ces terres ne rapporterait pas de profits moyens. ne serait pas rentable et cesserait. Cela ne se produit pas car, en raison du nombre limité de terres, de la croissance démographique sur la planète et de l'émergence de centres industriels de plus en plus nombreux, la demande de produits agricoles augmente et, par conséquent, non seulement les meilleures, les moyennes, mais aussi les pires terres sont inclus dans le chiffre d’affaires économique.

Quelles sont les conditions de formation de la rente différentielle ? Ils sont les suivants. Premièrement, la disponibilité de terrains de fertilité et d’emplacement variables par rapport aux marchés ; deuxièmement, des investissements en capital supplémentaires sur la même superficie.

À cet égard, deux formes de rente différentielle apparaissent : la rente différentielle I et la rente différentielle II.

Le loyer différentiel I dépend de la fertilité et de la localisation du terrain. Ceux qui exploitent les meilleures terres en termes de fertilité supportent des coûts moindres et, par conséquent, disposent d'un certain surplus après la vente de leurs produits, appelé revenu différentiel. Différents emplacements de terrain par rapport aux marchés de produits entraînent des coûts de transport différents. Plus le terrain est éloigné du marché, plus les coûts de transport associés au transport des produits jusqu'au marché et inclus dans le prix de production sont élevés. Ainsi, pour les terres éloignées du marché, le prix individuel de production du produit sera plus élevé que pour les terres proches du marché. Mais comme le nombre de terres proches du marché est limité et que pour satisfaire la demande publique de produits agricoles il faut cultiver non seulement celles-ci, mais aussi des parcelles éloignées du marché, le prix social de production est égal à celui de l'individu. prix de production sur des terres lointaines. De ce fait, des bénéfices supplémentaires sont générés sur les terrains proches du marché, qui se transforment en loyer différentiel.

La fertilité et la localisation des parcelles sont deux bases différentes de la rente différentielle I. De plus, lors de l'analyse du processus de formation, nous avons supposé que des investissements ponctuels du même capital sont effectués dans des parcelles de fertilité et de localisation différentes. Par conséquent, la rente différentielle I est le résultat d’une productivité différente d’un capital égal investi dans des parcelles de qualité et de localisation différentes et est associée à une agriculture extensive.

Parallèlement, dans l'agriculture, il y a une intensification de la production agricole, qui implique des investissements successifs de capital dans un même lopin de terre. À la suite d'investissements en capital supplémentaires (utilisation de machines, d'engrais, amélioration de la culture des terres, etc.), la productivité augmente et des profits excédentaires apparaissent, formant une rente différentielle II. La rente différentielle II est le bénéfice supplémentaire provenant d'investissements en capital supplémentaires sur une terre donnée sous la forme de la différence entre les prix sociaux et individuels pour la production de produits agricoles.

Il existe à la fois des différences et des points communs entre les loyers différentiels I et II.

Les différences sont que, premièrement, la rente différentielle I résulte de l’agriculture extensive, tandis que la rente différentielle II naît uniquement de l’intensification agricole. Il s’ensuit que la rente différentielle I précède historiquement la rente différentielle II. Deuxièmement, si la rente différentielle I est attribuée aux propriétaires fonciers, alors la rente différentielle II est partiellement et temporairement appropriée par le locataire capitaliste, et après le renouvellement de la durée du bail - par le propriétaire foncier. Troisièmement, la rente différentielle I ne se forme que sur les terres moyennes et les meilleures, tandis que la rente différentielle II, sous certaines conditions, peut apparaître même sur les terres les plus mauvaises. Cela est possible, par exemple, dans le cas où l'agriculture devient plus intensive sur certaines des pires terres, des investissements supplémentaires en capital seront réalisés et leur productivité sera plus élevée que sur les pires terres où l'agriculture continue à être pratiquée de manière extensive.

Outre les différences, il existe certaines caractéristiques communes caractéristiques de toutes les formes et variétés de rente différentielle. Premièrement, la raison de l’émergence de la rente différentielle capitaliste est toujours le monopole de l’économie capitaliste sur la terre, associé à la disponibilité limitée de la terre. Deuxièmement, la rente quantitativement différentielle est toujours égale à la différence entre le prix social et individuel de la production des produits agricoles. Troisièmement, la source commune de rente différentielle est la plus-value créée par les travailleurs agricoles salariés.

À partir du phénomène de rente différentielle, D. Ricardo et les représentants de la théorie marxiste justifient le fonctionnement du principe (loi) de productivité décroissante des investissements en capital supplémentaires dans la même parcelle de terrain. K. Marx et V.I. Lénine ont prouvé l'incohérence de la « loi des rendements décroissants ».

Premièrement, cette théorie contredit la réalité et est réfutée par les faits. Avec le développement des industries productives, la quantité de produits fabriqués dans l'agriculture augmente beaucoup plus rapidement que la superficie des terres cultivées et le nombre de personnes employées dans ce secteur de l'économie. Deuxièmement, la « loi de la diminution de la fertilité des sols » repose sur une prémisse théorique incorrecte : sur l'hypothèse d'un niveau constant de technologie dans l'agriculture. En réalité, des dépenses supplémentaires de travail et de capital s'effectuent, en règle générale, avec une augmentation simultanée du niveau de technologie et de technologie agricole : un grand nombre et de meilleures machines sont utilisées, les engrais chimiques sont améliorés, le système de culture des champs est amélioré, etc. Troisièmement, la théorie de la « diminution de la fécondité » est non seulement incorrecte en fait et en théorie, mais elle est également totalement inutile pour expliquer les différences de rente. Le mérite de K. Marx est d'avoir libéré la théorie de la rente de tout lien avec cette fameuse « loi ». V.I. Lénine a souligné que pour la formation de la rente différentielle, peu importe que la fertilité des sols augmente ou diminue. L'important est qu'il existe des différences dans la fertilité des zones cultivées et qu'il existe un monopole sur la terre en tant qu'objet de l'économie capitaliste.

En étudiant les rentes différentielles, nous avons constaté que la pire parcelle de terrain ne produit pas de rente. Mais comme le terrain est une propriété privée, le propriétaire foncier ne donnera même pas gratuitement le pire terrain au locataire capitaliste, mais exigera un loyer pour cela. Par conséquent, ce qui est payé sur toutes les parcelles de terre, indépendamment de leur fertilité et de leur emplacement, est appelé rente absolue.

La raison de la formation de la rente absolue est le deuxième type de monopole agricole - le monopole de la propriété privée de la terre, qui rend difficile l'investissement libre du capital dans la terre, augmente les prix des produits agricoles au-dessus des prix de leur production sur le marché. les pires terres, c'est-à-dire qu'elles sont basées sur le coût des produits agricoles produits sur ces parcelles. En vendant leurs produits aux prix du marché, les locataires capitalistes des plus mauvaises parcelles compensent non seulement les coûts de production et reçoivent un profit moyen, mais reçoivent également un surplus par rapport au profit moyen, qu'ils transfèrent aux propriétaires fonciers sous forme de rente absolue. Comment naît la rente absolue ? Quelles sont les conditions de sa formation ?

K. Marx explique cela à l'aide d'un concept tel que la structure organique du capital. Structure organique le capital est le rapport entre le coût des moyens de production et la force de travail, exprimé par le rapport :

C (capital constant)

V (capital variable).

Marx croyait que dans l'agriculture, en raison de son retard relatif par rapport à l'industrie, la composition organique du capital est inférieure à celle de l'industrie. Cela signifie que la part du capital variable (investi dans le travail) est plus élevée. Mais comme, selon le concept de K. Marx, le profit n'est créé que par le travail des salariés, le profit créé dans l'agriculture est supérieur au profit moyen. Cet excédent est source de rente absolue. Le mécanisme de sa formation est le suivant : les produits agricoles sont vendus non pas au prix de production sur la plus mauvaise parcelle de terre, mais à des prix supérieurs au prix social de production de telle sorte que même la plus mauvaise parcelle de terre rapporte des revenus à son propriétaire.

La propriété privée des terres fait monter le prix des produits agricoles au-delà du coût de leur production sur des terres plus pauvres. En vendant des produits aux prix du marché, les locataires des parcelles les plus mauvaises remboursent non seulement les coûts de production et reçoivent un profit moyen, mais reçoivent également un excédent par rapport au profit moyen, qui est transféré aux propriétaires fonciers sous forme de loyer absolu.

Prix ​​du terrain

Tant dans l’économie politique classique que parmi les théoriciens de l’utilité marginale, le principe de formation du prix foncier est le même. Le prix du terrain est basé sur les revenus que son utilisation rapporte au propriétaire. En économie politique classique, les prix de ces biens sont qualifiés d’irrationnels. Le prix de la terre est donc irrationnel. K. Marx a écrit à ce sujet : le prix de la terre est le prix d'achat non pas de la terre, mais de la rente foncière qu'elle rapporte, calculée conformément au taux d'intérêt habituel. En vendant le terrain, son propriétaire s'attend à recevoir un revenu garanti au moins égal au loyer. Par conséquent, le prix du terrain est une rente foncière capitalisée. Il est égal au montant du capital-argent qui, s'il était déposé dans une banque, rapporterait à son propriétaire, sous forme d'intérêts bancaires, un revenu annuel égal au loyer.

Prix ​​du terrain = Louer×100

intérêts bancaires

Lors de l'évaluation d'un terrain, le cadastre foncier est également utilisé, c'est-à-dire une collection systématique qui comprend une liste de diverses informations et données sur la terre comme moyen de production, des informations sur des parcelles spécifiques. Le cadastre foncier est entretenu depuis des siècles, mais avec une éventuelle mise à jour. Le cadastre foncier contient une description des terrains dans diverses zones, indique la superficie et la localisation des parcelles, leur configuration, la qualité du terrain et une évaluation de la valeur de la parcelle. Il est également enregistré qui est le propriétaire du terrain. Le cadastre foncier sert non seulement de document important pour l'utilisation ultérieure d'un terrain particulier, mais contribue également, si nécessaire, à sa vente sur le marché en tant que facteur de production.

Il faut distinguer les notions de « loyer » et de « loyer ». Le loyer est payé au propriétaire par le locataire pour le droit d'usage du terrain. Quantitativement, le loyer peut ne pas coïncider avec le montant de la rente foncière, puisqu'il comprend, outre le loyer, les intérêts du capital préalablement investi, l'amortissement du capital fixe situé sur un terrain donné.

Le loyer en guise de paiement pour la terre constitue une limite minimale pour l'efficacité des investissements en capital dans la terre. DANS

Dans les manuels occidentaux, la formation de la rente foncière et des prix des terres est représentée graphiquement..(Fig. 1)

R S S- offre inélastique de terrains ;

Faire-demande potentielle de terres ;

D 1 - demande dans des conditions où le terrain n'est pas

rapporte un loyer.

Riz. 1 Équilibre du marché foncier.

Sur le graphique, la courbe d’offre de terres ressemble à une ligne absolument verticale. Vous pouvez augmenter la productivité de la terre, améliorer sa qualité, vous pouvez augmenter le niveau du marché du loyer en guise de paiement pour la terre ou réduire ce niveau au minimum, mais la qualité de l'offre totale de ce facteur de production à un moment donné ne peut pas être augmenté. La rente économique nette est déterminée par la relation entre la demande et l’offre de terrains sur les marchés.

En ce qui concerne l’offre inélastique de terrains, la demande du marché est le facteur de tarification le plus important. La demande de terrains montre la quantité de terrains que les locataires sont prêts à louer à différents niveaux de loyer possibles. L'intersection des courbes d'offre et de demande caractérise l'équilibre du marché et la rente d'équilibre. La courbe de demande de terres est identique à la courbe de revenu marginal de la terre. Le revenu marginal des terres dépend de la productivité de la ressource naturelle (fertilité naturelle ou artificielle, localisation du site, etc.). À des loyers élevés, seules des terres très productives peuvent être louées, puisque seul un revenu marginal élevé permettra de payer le loyer élevé et, éventuellement, d'assurer le profit du locataire. Avec une diminution du loyer foncier, des terres encore moins productives seront louées. La rente d’équilibre est la rente de la plus mauvaise parcelle (marginale). Il s'agit du minimum que chaque locataire doit payer pour avoir le droit d'utiliser le terrain d'autrui. K. Marx appelait cette rente absolue. Tous les autres locataires perçoivent un revenu marginal supérieur au loyer absolu. K. Marx a appelé cela une rente différentielle excédentaire.

Thème 13. Macroéconomie et reproduction sociale. Économie ouverte et fermée

La nécessité d'une analyse macroéconomique.

Sujet et méthodes d'étude de la macroéconomie.

L'économie nationale et les principaux objectifs de son développement.

Modèles de circulation avec et sans participation du gouvernement.

Système de comptabilité nationale et principaux indicateurs macroéconomiques.

1. La nécessité d’une analyse macroéconomique

Comme l'a montré la pratique économique, l'approche microéconomique s'est avérée insuffisante pour analyser les processus économiques qui se déroulent dans l'économie nationale.

Le fait est que, selon les vues des classiques et des néoclassiques, une économie de marché est capable de s'autoréguler. Cela signifie qu'avec la pleine utilisation des ressources dans le système économique, l'équilibre est assuré, c'est-à-dire que dans une telle économie, le volume maximum possible de biens et de services est produit pour satisfaire les besoins sociaux. Cette idée remonte à la loi des marchés de Jean Baptiste Say (1767 - 1832), opposant à l’école classique, partisan de la conception factorielle de génération de revenus, selon laquelle « l’offre génère la demande ». Le sens de la loi est que la production est de double nature : elle crée non seulement des produits à échanger, mais génère également des revenus pour les participants à la production, exactement égaux au coût des biens et services produits. Dans le processus de circulation économique, les revenus sont échangés contre des biens, de sorte que tout ce qui est produit trouve son acheteur et est intégralement vendu sur le marché.

Cependant, les partisans de cette loi n'ont pas pris en compte le fait que les gens sont enclins à épargner et qu'une partie de leurs revenus sera épargnée plutôt que dépensée pour répondre à leurs besoins courants. En raison de la réduction de la demande, une partie de la production devra être réduite, ce qui entraînera une augmentation du chômage et une baisse des revenus. Il s’ensuit que le système économique rétablira l’équilibre même en cas de sous-emploi et ne sera donc pas en mesure de maximiser le bien-être social.

Cet argument était un argument de poids entre les mains des opposants à la loi du marché de Say. Cependant, les économistes néoclassiques qui partageaient les vues de l'école classique sur le plein emploi dans une économie de marché ne voyaient pas de menace au plein emploi due à l'augmentation de l'épargne. Ils pensaient que les entrepreneurs utiliseraient leur épargne pour investir. Ces investissements viendront compléter la réduction de la consommation. La loi de Say s’appliquera donc et les niveaux de production et d’emploi resteront inchangés. Pour les partisans de la microanalyse, le plein emploi dans l’économie est le résultat du système de marché ; c’est un phénomène économique normal. Cependant, en réalité, il n’y a pas de plein emploi ni de production correspondante. J. Keynes (1883 - 1946) a attiré l'attention sur ce point et a montré que microéconomique la méthode permettant de prouver l’équilibre du système économique dans son ensemble est inadaptée. J. Keynes a prouvé l'erreur des classiques en prenant l'exemple d'une réduction des salaires, censée favoriser l'implication du travail libre dans la production.

Jusqu'au milieu des années 60, la macroéconomie s'est développée dans le cadre de la théorie keynésienne soutenue par J. Hicks, A. Hansen et P. Samurlson. Cependant, depuis le milieu des années 70, des critiques de cette théorie sont apparues, et en premier lieu des économistes de « l'école monétariste », dirigée par M. Friedman.

Les discussions scientifiques entre les représentants de divers domaines de l'analyse macroéconomique ont contribué à son développement et à son amélioration actifs. Au cours de cette évolution, il y a une convergence des approches micro et macroéconomiques de l'analyse économique.

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