Nell'economia moderna, l'offerta di moneta si forma con la partecipazione di: banca centrale, banche commerciali e agenti economici (organizzazioni e popolazione) che sono depositanti e mutuatari di banche commerciali.

La banca centrale crea la componente principale dell'offerta di moneta: la base monetaria.

Base monetaria = Liquidità in circolazione + Riserve e depositi delle banche commerciali presso la Banca Centrale

La banca centrale fornisce contanti all'economia. Questa istituzione ha il diritto di monopolio di emettere contanti. La Banca Centrale è la banca delle banche.

Se proviamo a pagare al buffet le torte acquistate con uno scontrino con la nostra firma, non ci riusciremo. Ma la banca centrale ha un tale diritto. Emette contanti se i suoi esperti ritengono che l'economia abbia bisogno di più soldi. La banca centrale di qualsiasi stato può aumentare l'offerta di moneta non in contanti nell'economia fornendo un prestito a una banca commerciale. In questo caso, l'attività del bilancio della banca centrale rifletterà l'operazione di emissione di un prestito, ad esempio per 200 milioni di rubli. Nel lato passivo del bilancio della banca centrale, questo importo si rifletterà come saldo sul conto di corrispondenza della banca commerciale che ha ricevuto il prestito.

Sorge la domanda: dove ha preso la banca centrale i soldi per fornire il prestito? Li ha creati! A differenza di tutti gli altri agenti economici, la banca centrale è legalmente autorizzata a creare denaro effettuando registrazioni digitali nel proprio bilancio. Pertanto, non è una grande esagerazione dire che la banca centrale creerà denaro dal nulla. Ma è importante ricordare che la banca centrale, in primo luogo, costituisce solo una parte dell'offerta di moneta: la base monetaria; in secondo luogo, crea denaro in base alle esigenze dell'economia. Per comprendere questo processo, si dovrebbe studiare il bilancio della banca centrale.

Un aumento delle attività della banca centrale significa contemporaneamente un aumento delle passività e, di conseguenza, un aumento della base monetaria. Ad esempio, l'acquisto da parte della banca centrale di valuta estera nel mercato dei cambi da organizzazioni esportatrici significa un aumento dei saldi di cassa sui conti di corrispondenza delle banche commerciali con la banca centrale. Ciò è dovuto al fatto che le organizzazioni esportatrici hanno conti in banche commerciali e queste ultime effettuano i regolamenti tra loro tramite conti di corrispondenza aperti presso la banca centrale.

L'offerta di moneta si forma nell'economia moderna sulla base della base monetaria ed è misurata quantitativamente da aggregati monetari (Tabella 3.1). Le banche commerciali ei loro mutuatari partecipano alla formazione dell'altra e principale parte dell'offerta di moneta. Il denaro non in contanti viene creato a seguito di transazioni di credito.

I depositanti delle banche commerciali depositano contanti su conti correnti e depositi, aumentando così la moneta non in contanti. Si tratta di denaro non in contanti che viene utilizzato nelle transazioni di credito e queste operazioni provocano la creazione di denaro aggiuntivo non in contanti.

Offerta di moneta: la quantità di denaro contante e non monetario che circola nell'economia. La componente non in contanti dell'offerta di moneta è

denaro sui conti correnti e in depositi bancari (depositi) a vista, denaro da cui il depositante può ricevere a disposizione in qualsiasi giorno, e depositi bancari a termine (depositi), cioè aperto per un determinato periodo.

A seconda dei depositi bancari presi in considerazione, si distinguono elementi quantitativi dell'offerta di moneta: aggregati monetari. A paesi diversi viene calcolato un insieme diverso di tali aggregati, ma solitamente sono quattro: * MO = contante in circolazione; Ml = MO più depositi bancari a vista; M2 = Ml più depositi bancari in conti vincolati;* M3 = M2 più quasi-dash (titoli del tesoro a breve).

La Banca di Russia sta attualmente pubblicando i dati su due aggregati monetari: MO e M2. Secondo la definizione della Banca di Russia, l'aggregato monetario M2 è la somma del contante in circolazione e dei fondi non monetari. Questo indicatore include tutti i fondi di organizzazioni non finanziarie e finanziarie (eccetto crediti) e individui in contanti e non in contanti in rubli. Il contante in circolazione (aggregato monetario MO) è la parte più liquida dell'offerta di moneta, disponibile per l'uso immediato come mezzo di pagamento. Questo aggregato comprende banconote e monete in circolazione. I fondi non monetari includono saldi di fondi di organizzazioni non finanziarie e finanziarie (eccetto di credito) e individui su conti di regolamento, correnti, di deposito e altri conti a vista (inclusi conti per insediamenti tramite carte bancarie) e conti a termine aperti con organizzazioni di credito in rubli.

La liquidità del denaro è la relativa facilità di utilizzo per l'acquisto di beni, servizi, attività finanziarie (titoli). Naturalmente, i soldi dei conti correnti e dei depositi a vista possono essere utilizzati immediatamente dal loro proprietario, a differenza del denaro dei depositi vincolati. Ciò significa che gli aggregati monetari hanno una liquidità diversa. L'aggregato Ml è più liquido dell'aggregato M2.

Il rapporto tra l'aggregato monetario M2 e il PIL è chiamato coefficiente di monetizzazione. Questo coefficiente mostra il grado di saturazione dell'economia con il denaro Al momento, la monetizzazione dell'economia russa è molto inferiore rispetto ad altri paesi sviluppati. Ma il coefficiente di monetizzazione dell'economia russa ha una costante tendenza al rialzo.

Il processo di formazione dell'offerta di moneta è direttamente influenzato da: - il volume della base monetaria creata dalla banca centrale; - l'intensità della moltiplicazione sarà determinata dalle banche commerciali.

base monetaria. L'elemento primario e principale nella formazione dell'offerta di moneta è la base monetaria (moneta nel bilancio della banca centrale).

La base monetaria è una componente stabile dell'offerta di moneta. Si può parlare di stabilità di questa componente nel senso che è interamente determinata dall'azione della banca centrale, ovverosia. completamente controllato da loro. La base monetaria è costituita da monete e banconote emesse dalla banca centrale, nonché da obblighi di riserva obbligatori - fondi che le banche commerciali, in virtù della legge, tengono in appositi conti senza interessi presso la banca centrale.

Un'altra componente dell'offerta di moneta - conti bancari e depositi (depositi) - può essere caratterizzata, in primo luogo, come instabile e, in secondo luogo, come autoregolante.

Le banche centrali hanno a disposizione diversi metodi per creare la base monetaria:

• acquisto di valuta estera nel mercato dei cambi al fine di ricostituire le riserve;
• acquisto di titoli di Stato;
• contabilità di conti di banche commerciali;
• prestiti alle banche commerciali.

Negli Stati Uniti e nei paesi europei, il metodo principale per creare una base monetaria è l'acquisto di titoli di stato sul mercato aperto e, in Russia, l'acquisto di valuta estera sul mercato dei cambi.

La base monetaria sono gli obblighi monetari della banca centrale verso gli agenti economici - le organizzazioni e la popolazione. Statisticamente, questo indicatore è determinato sulla base del bilancio della banca centrale. Nel bilancio della banca centrale, le voci delle fonti della base monetaria sono bilanciate dalle voci che riflettono il suo utilizzo. Le fonti della base monetaria base includono:

• riserve in valuta estera;
• prestiti a banche commerciali;
• titoli di Stato;
• fatture commerciali riscontate;
• riserva aurea.

Le voci di utilizzo della base monetaria nel bilancio della banca centrale sono: * contante in circolazione; * riserve obbligatorie delle banche commerciali presso la banca centrale; * saldi sui conti di corrispondenza delle banche commerciali presso la banca centrale; * depositi di banche commerciali con la banca centrale.

Si noti che la somma delle voci delle fonti della base monetaria coincide con la somma delle voci del suo utilizzo.

Se la banca centrale acquista valuta estera o titoli di stato, paga con denaro appena creato. Inizialmente, questo denaro entra nei conti di corrispondenza delle banche commerciali presso la banca centrale e successivamente diverge attraverso il sistema economico.

Il valore della base monetaria riflesso nel bilancio della banca centrale corrisponde all'importo di: - liquidità nel settore non bancario dell'economia; - riserve obbligatorie delle banche commerciali nella banca centrale; - liquidità nelle riserve di banche commerciali.

Quella parte della base monetaria, che si forma negli Stati Uniti e nei paesi europei a seguito dell'acquisto di titoli di Stato, è più gestibile della parte che si crea a seguito dell'erogazione di prestiti della banca centrale. La prima è stata chiamata base monetaria non presa in prestito.

La base monetaria è spesso caratterizzata dal termine "liquidità primaria". Al secondario, cioè il derivato di liquidità include l'offerta di moneta totale creata dall'effetto moltiplicatore dell'espansione dei depositi a seguito delle operazioni di prestito delle banche commerciali. Storicamente, la liquidità primaria è stata creata da banche commerciali e tesoreria (zecche). Ad oggi la funzione di creazione di liquidità primaria è affidata alle banche centrali.

È importante confrontare l'efficacia dei metodi di creazione della liquidità primaria (fonti della base monetaria) e, di conseguenza, la scelta dei criteri per il loro confronto. Si possono distinguere due di questi criteri:

1. efficienza nel raggiungimento degli obiettivi di politica monetaria;
2. economia.

Come ha dimostrato la pratica mondiale, l'acquisto e la vendita di titoli, ad es. svolgere operazioni di mercato aperto consente non solo di controllare la quantità di denaro in circolazione, ma anche di cambiarla in modo abbastanza accurato entro i limiti richiesti. L'acquisizione da parte della banca centrale di titoli di Stato per creare una corrispondente quantità di nuova moneta significa monetizzazione (trasformazione in moneta) debito pubblico. Gli obblighi statali sono i più adatti alla monetizzazione, poiché sono forniti dal potere economico dello stato - la sua proprietà, nonché dalla base imponibile da esso determinata.

Il volume delle emissioni di titoli di Stato negli Stati Uniti e nei paesi europei è determinato dalla necessità di indebitamento del bilancio. Le obbligazioni sono distribuite nel settore bancario e non bancario, nonché tra la popolazione. La banca centrale è interessata ad acquisire ai fini della monetizzazione solo una parte del volume delle obbligazioni emesse dal governo. Se la banca centrale acquistasse l'intero importo dell'emissione di titoli di Stato pari al fabbisogno di prestito del bilancio, creerebbe una base monetaria che porterebbe a un eccesso di offerta di moneta.

Ma se lo stato, rappresentato dal governo, emettesse solo la quantità di obbligazioni di cui la banca centrale ha bisogno per monetizzare il debito pubblico (cioè per organizzare la circolazione del denaro), allora le operazioni di mercato aperto per regolare l'offerta di moneta in circolazione diventerebbero impossibili. La loro essenza come metodo per regolare la quantità di denaro è nello scambio di obbligazioni con denaro o denaro con obbligazioni (a seconda dell'attuale obiettivo della politica monetaria della banca centrale). Il reddito da interessi pagato dallo stato sulle obbligazioni è distribuito tra la banca centrale e gli agenti economici. A prima vista, si scopre che lo stato sposta denaro di tasca in tasca: il ministero delle finanze paga gli interessi alla banca centrale e quest'ultima trasferisce quindi parte del suo profitto netto al bilancio. A loro volta, gli agenti economici ricevono un reddito dai loro investimenti. Ma in pratica la situazione è più complicata. L'utilizzo dei titoli di Stato come asset della bici centrale determina una politica specifica per quanto riguarda il loro tasso. Quando effettua operazioni sul mercato aperto, la banca centrale deve determinare il tasso delle obbligazioni al quale gli agenti economici sarebbero interessati ad acquistarle o, al contrario, a venderle, a seconda degli obiettivi della politica monetaria.

Fondi significativi in ​​questo caso vengono spesi per servire il mercato obbligazionario. Si registra infatti una perdita di ingenti volumi di sovrapprezzo azioni (signoraggio). Le tecniche per espandere la base monetaria, come lo sconto di cambiali dalle banche commerciali e prestiti alle banche commerciali, consentono alla banca centrale di accumulare completamente il signoraggio. Tuttavia, non consentono di gestire rapidamente l'offerta di moneta e di assicurarne il cambio entro limiti strettamente specificati.

La Banca di Russia calcola la base monetaria in definizioni ristrette e ampie.

La base monetaria nella definizione ristretta comprende il contante emesso dalla Banca centrale della Federazione Russa (tenendo conto dei saldi nelle casse degli istituti di credito, ovvero le banche commerciali) e i saldi sui conti delle riserve obbligatorie per i fondi attratti dagli istituti di credito in valuta nazionale depositata presso la Banca di Russia.

La base monetaria in una definizione ampia comprende: il contante in circolazione, tenendo conto dei saldi nelle casse degli istituti di credito; conti di corrispondenza di istituti di credito presso la Banca di Russia; riserve obbligatorie; depositi di istituti di credito presso la Banca di Russia; obbligazioni della Banca di Russia da istituti di credito.

Prima della crisi economica globale del 2008, la Banca Centrale della Federazione Russa ha creato la base monetaria principalmente attraverso l'acquisto di valuta estera nel mercato valutario russo. Questa valuta estera entra in Russia come proventi delle esportazioni dalla vendita di beni e servizi sul mercato mondiale. Gli esportatori russi realizzano i loro proventi in valuta estera, perché hanno bisogno di rubli per pagare tasse, salari e acquistare attrezzature. La Banca di Russia sta acquistando valuta estera sia per ricostituire le sue riserve sia per impedire il rafforzamento del rublo. L'eccessivo rafforzamento del rublo ha un impatto negativo sulle esportazioni russe di prodotti industriali e porta anche a un aumento delle importazioni e, di conseguenza, a un indebolimento della competitività dei produttori nazionali sul mercato nazionale. Con l'inizio della crisi del 2008 e il calo dei proventi delle esportazioni dalle esportazioni di energia, la Banca di Russia ha iniziato a utilizzare tale strumento per aumentare la base monetaria come prestito alle banche commerciali.

Creazione di moneta da parte del sistema bancario. Immagina la seguente situazione: la quantità di moneta nell'economia è N; inoltre, hai un deposito bancario (deposito) per un importo di 1000 rubli. Una banca commerciale emette un prestito al suo cliente per un importo di 800 rubli a spese di questo deposito. Questo denaro viene trasferito ad un'altra banca in pagamento per la merce acquistata. Pertanto, prima che il prestito fosse concesso, l'offerta di moneta nell'economia era N + 1000 e dopo l'operazione di credito è N + 1000 + 800. Pertanto, il sistema bancario crea l'offerta di moneta come risultato di operazioni di credito. Questo fenomeno è chiamato moltiplicatore monetario.

Alla consapevolezza del fatto che le banche commerciali aumentano le loro passività emettendo prestiti (prestiti), hanno partecipato non solo economisti, ma anche politici. Nel 1859, durante le audizioni sulla politica bancaria alla Camera dei Comuni, i parlamentari inglesi richiamarono l'attenzione sulla crescita dei prestiti erogati dalle banche, avvenuta sullo sfondo di una stabile quantità di denaro in circolazione. Uno dei parlamentari si è posto in relazione a questa domanda, il cui significato si riduceva al seguente: significa che le banche creano le proprie passività emettendo prestiti? Questo è ciò che effettivamente accade.

Il concetto di espansione dei depositi bancari fu proposto da K. Pixel nel 1907. Più o meno nello stesso periodo, economisti pratici iniziarono a sviluppare idee sull'importanza speciale delle riserve bancarie per espandere l'offerta di moneta. Ma il concetto stesso di moltiplicatore monetario è apparso molto più tardi, negli anni '60.

L'effetto moltiplicatore monetario è il processo di creazione di denaro non contante in conti bancari (di deposito) a seguito di operazioni di credito delle banche commerciali. Nella letteratura economica, insieme al concetto di "moltiplicatore di denaro", vengono utilizzati i concetti di moltiplicatore bancario, di credito, di deposito e di riserva. Tutti questi concetti caratterizzano un unico meccanismo e in questo senso sono sinonimi. Sottolineano aspetti specifici della moltiplicazione del denaro.

Quando si utilizza il termine "moltiplicatore di banca", l'attenzione è focalizzata sui temi del processo - le banche commerciali. Quando si utilizza il termine "moltiplicatore di credito", l'enfasi è spostata su forza motrice processo - operazioni di credito Quando si utilizza il termine "moltiplicatore di deposito", si nota il risultato del processo: un aumento di denaro nei conti di deposito nelle banche commerciali.

Quando si utilizza il termine "moltiplicatore di riserva", l'enfasi è posta sulla condizione principale per moltiplicare la moneta: la disponibilità di riserve libere nelle banche commerciali Moltiplicatore monetario = offerta di moneta: base monetaria o offerta di moneta = moltiplicatore monetario x base monetaria

Dalla formula di cui sopra segue che la formazione dell'offerta di moneta avviene sulla base della base monetaria creata dalla banca centrale. Pertanto, l'importo dei depositi supera il volume della base monetaria per il valore del moltiplicatore monetario.

La base monetaria è completamente controllata dalla banca centrale. Il valore del moltiplicatore monetario è influenzato dalla banca centrale, dalle banche commerciali, dai loro depositanti e mutuatari.

La banca centrale influenza il moltiplicatore monetario se stabilisce requisiti di riserva obbligatori per le banche commerciali. Nel determinare tali requisiti, ogni banca commerciale è obbligata a trasferire su un conto speciale presso la banca centrale una certa parte dei suoi conti a vista aperti e depositi a termine dei clienti. Questa parte dei depositi depositati dalle banche commerciali presso la banca centrale è chiamata riserva obbligatoria. Ad esempio, con un requisito di riserva obbligatoria del 6%, una banca commerciale dovrà trasferire 6 copechi alla banca centrale. da ogni rublo di depositi aperti con lui I requisiti di riserva obbligatori sono applicati nei sistemi bancari di Russia, Stati Uniti, UE. Sono assenti nel Regno Unito, Canada, Svizzera.

Questi requisiti sono duplici. In primo luogo, il prelievo dalle banche commerciali di una parte dei depositi in esse collocati significa una diminuzione della loro capacità di fornire prestiti (prestiti) e quindi creare ulteriore denaro non contante. Di conseguenza, un aumento del coefficiente di riserva richiesta porta a una diminuzione del moltiplicatore monetario e una diminuzione, al contrario, a una crescita di cento. Pertanto, gli obblighi di riserva obbligatoria svolgono il ruolo di strumento di regolazione dell'offerta di moneta.

In secondo luogo, le riserve richieste sono accreditate nel bilancio della banca centrale e possono essere utilizzate per saldare i debiti di una banca commerciale in caso di fallimento.Le banche commerciali prendono decisioni di credito e possono rifiutare tali operazioni se le considerano anch'esse rischioso, ad esempio, in caso di cattive condizioni di mercato. In questo caso, le banche commerciali preferiranno detenere riserve in eccesso. Maggiore è il valore delle riserve in eccesso, meno prestiti saranno emessi e minore sarà il volume della moneta non contante di nuova creazione. Pertanto, il rapporto tra le riserve in eccesso e la somma dei conti e dei depositi influisce sul valore del moltiplicatore monetario.

I mutuatari possono influenzare il valore del moltiplicatore monetario se, in determinate condizioni, come tassi di interesse elevati sui prestiti, trovano impossibile ricorrere a un ampio ricorso al credito bancario.

I depositanti influenzano il valore del moltiplicatore di denaro con le loro decisioni di modificare la quantità di denaro che detengono in contanti e, quindi, di depositare denaro su un conto bancario commerciale. Se il depositante decide di depositare denaro, la banca commerciale riceverà fondi aggiuntivi e sarà in grado di utilizzarli per fornire prestiti. A seguito dell'operazione di credito, la quantità di denaro non contante in circolazione aumenterà.

Pertanto, abbiamo identificato quattro indicatori che influenzano il valore del moltiplicatore monetario: il coefficiente di riserva obbligatoria della banca centrale; l'ammontare delle riserve inutilizzate delle banche commerciali in prestito; tasso di interesse sui prestiti emessi da una banca commerciale ai suoi mutuatari; il rapporto tra il contante degli agenti economici e il loro denaro in conti deposito e carte di debito.

È importante tenere conto del fatto che un aumento della base monetaria dovuto all'emissione di denaro contante non porta a una moltiplicazione del denaro se rimane nelle mani della popolazione. Ciò è dovuto al fatto che l'effetto moltiplicatore di denaro è associato solo a denaro non contante.

Lo schema di manifestazione dell'effetto moltiplicatore monetario è il seguente: la riserva in eccesso di una banca commerciale si trasforma in prestito; credito - in un nuovo deposito; quest'ultimo - si trasforma nuovamente in prestito, meno l'importo soggetto a prenotazione obbligatoria. La catena viene ripetuta ogni volta fino a quando il valore delle riserve obbligatorie accumulate è pari al valore della riserva iniziale del sistema bancario. In questo caso, risulta che l'importo totale dell'espansione dei depositi è uguale all'aumento delle riserve del sistema bancario, diviso per il coefficiente di riserva obbligatoria. Quindi, se l'aumento delle riserve è di 100 rubli e il rapporto di riserva richiesto è del 10%, i depositi totali aumenteranno di 1000 rubli. La crescita delle riserve del sistema bancario avviene quando la banca centrale aumenta la base monetaria.

Il passaggio dalla moneta-merce (metalli preziosi) alla moneta di credito ha significato l'acquisizione da parte del sistema bancario della capacità di creare offerta di moneta. Attirando depositi, ad es. espandendo le proprie passività (passività), le banche commerciali creano contemporaneamente un'opportunità per se stesse di formare nuove attività fornendo prestiti. Il prestito di nuova emissione viene trasferito sul conto del destinatario, il cliente della banca. Se lascia questa banca, rimane comunque nel sistema bancario, ad eccezione dell'importo che assume la forma di contanti. La catena "prestiti - depositi - prestiti" si trasforma in un processo di creazione di nuova moneta.

Un prerequisito per prevedere l'effetto del moltiplicatore monetario è il corretto calcolo della base monetaria. Come notato, le fonti della base monetaria si riflettono nelle attività del bilancio della banca centrale e nelle direzioni del suo utilizzo nelle passività. Tuttavia, le sue diverse componenti svolgono ruoli diversi nella moltiplicazione del denaro. In particolare, le riserve obbligatorie delle banche commerciali rappresentano una parte “congelata” della base monetaria. L'effetto moltiplicatore è direttamente influenzato dalla variazione del volume di queste riserve, poiché il prelievo di fondi nei fondi di riserva obbligatoria riduce la base di risorse delle banche commerciali. Ma le riserve obbligatorie detenute nei conti delle banche centrali non contribuiscono alla creazione di moneta e pertanto non dovrebbero essere incluse nella base monetaria nel calcolo del moltiplicatore. Va tenuto conto del fatto che l'espansione dell'effetto moltiplicatore dovuto all'impatto sulle riserve delle banche commerciali è completamente sotto il controllo della banca centrale.

Nelle passività dei bilanci delle banche centrali di molti paesi, una quota significativa è costituita dai depositi del settore pubblico - fondi di tesoreria (cioè risorse di bilancio). Pertanto, come parte della base monetaria, si distingue la "moneta della banca centrale" (base monetaria meno fondi del tesoro). Le risorse di bilancio accumulate nelle banche centrali si formano a spese dei contribuenti. Ciò riduce il volume dei depositi e, di conseguenza, la scala di moltiplicazione degli aggregati monetari. Al contrario, la spesa delle risorse di bilancio aumenta i fondi sui depositi e porta ad un aumento del moltiplicatore monetario. In questo caso, le decisioni sull'uso delle risorse sono prese dal tesoro e sono al di fuori del controllo della banca centrale.

Il moltiplicatore monetario può essere calcolato sia per l'aggregato Ml che per l'aggregato M2. Ma in realtà si moltiplicano solo i fondi utilizzati per gli impieghi, o meglio, i saldi a vista. Ad esempio, l'impresa "A" ha un deposito a vista in banca per un importo di 1000 rubli. (considerato parte dell'aggregato Ml) e lo colloca in un deposito a termine (M2). Di conseguenza, Ml diminuisce e il valore (M2 - Ml) aumenta Allo stesso tempo, l'impresa B riceve un prestito dalla stessa banca per un importo di 1.000 rubli, accreditato su un conto a vista. Di conseguenza, (M2 - Ml) rimane invariato e Ml aumenta di 1000 rubli. Di conseguenza, M2 aumenta per l'espansione moltiplicativa di Ml.

Quando l'economia è in crisi, il moltiplicatore monetario diminuisce. In condizioni di bassa attività imprenditoriale, l'aumento della base monetaria ha scarsi effetti sull'aggregato ml. Questa situazione era tipica durante la Grande Depressione negli Stati Uniti. È stato osservato anche durante la crisi economica dei primi anni '90. in Russia.

Un prelievo netto di moneta dalla circolazione avviene solo durante l'accaparramento, quando parte della massa monetaria rimane nelle mani della popolazione e non entra nel sistema bancario sotto forma di depositi a vista o per un periodo. Ma se i soldi sono su conti in istituti di credito e non vengono utilizzati dal loro proprietario, si trasformano automaticamente in risorse di credito. Il ristretto aggregato Ml "lavoratori" che fanno circolare denaro; forniscono fatturato economico. Il valore (M2 - Ml) può essere interpretato come capitale monetario. L'aggregato Ml è strettamente correlato alla dinamica dell'ammontare delle transazioni; il valore (M2 - Ml) dipende dal volume del PIL, poiché riflette l'aumento del reddito. Secondo Ml, è anche correlato al PIL nella misura in cui quest'ultimo indicatore è determinato dal volume delle transazioni.

Meccanismo del moltiplicatore di denaro. La comprensione teorica del processo di creazione di depositi da parte del sistema bancario ha preso quasi il peso del 19° secolo. In un primo momento, l'attenzione degli economisti è stata attratta dalle attività delle stanze di compensazione. Studiando le loro operazioni, i ricercatori si sono vendicati della maggiore capacità delle banche commerciali di creare strumenti di credito di circolazione. Un passo importante nello sviluppo della teoria monetaria è stato il riconoscimento della differenza tra l'espansione del credito effettuata da ciascuna banca individualmente e l'espansione del credito del sistema bancario nel suo insieme. Inoltre, tra i teorici si è gradualmente sviluppata una comprensione del ruolo delle riserve bancarie nella formazione dell'offerta di moneta.

Il passaggio dalla moneta merce (oro) alla moneta di credito ha predeterminato il ruolo speciale del sistema bancario nella creazione di mezzi di pagamento. In primo luogo, le banche hanno iniziato a emettere banconote in una certa proporzione rispetto alle loro riserve auree. In secondo luogo, attraverso il meccanismo dei "prestiti - depositi - prestiti" il sistema bancario è stato in grado di creare ulteriore offerta di moneta.

Un cambiamento nella forma di una parte delle attività bancarie comporta un aumento delle passività. Il fatto è che quando i fondi della banca vengono convertiti in un prestito, questo prestito entra nel conto corrente del mutuatario e quindi aumenta le passività della banca.

I cambiamenti nella base monetaria possono svolgere un ruolo più significativo nella dinamica dell'offerta di moneta rispetto alla dinamica del moltiplicatore. A lungo termine, il calo del moltiplicatore può essere compensato da un aumento della base monetaria. A breve termine (mese, trimestre), il valore del moltiplicatore monetario può fluttuare in modo significativo e avere un impatto significativo sull'offerta di moneta.

Tra le determinanti del moltiplicatore monetario, assume particolare importanza il rapporto tra depositi vincolati e depositi a vista, nonché il volume delle riserve obbligatorie delle banche commerciali. Ma l'azione di questi determinanti può essere multidirezionale. Sono in grado di bilanciarsi reciprocamente. Il fattore che riduce l'effetto moltiplicatore è la crescita del denaro nelle mani della popolazione.

Per aumentare l'offerta di moneta, è necessario che l'effetto dell'aumento della base monetaria e della riduzione degli obblighi di riserva superi il contro-effetto che produce un aumento dei rapporti "contanti - depositi" e "denaro a termine - depositi a vista".

Moltiplicatore monetario nell'economia moderna. Inizia il processo di espansione dei depositi:

1. dalla comparsa di riserve in eccesso in una banca commerciale dopo la vendita da parte sua o del suo cliente alla banca centrale di valuta estera o titoli di stato;
2. ricevuta da parte di una banca commerciale di un prestito da una banca centrale;
3. apertura da parte di un agente economico presso una banca commerciale di un deposito mediante deposito di contanti.

In altre parole, l'impulso per l'espansione dei depositi è l'aumento delle riserve in eccesso del sistema bancario. Per la successiva espansione dei depositi, è indispensabile che il primo deposito non venga immediatamente convertito in contanti o trasferito ad altra banca. In caso contrario, il processo di creazione di liquidità secondaria non potrà iniziare. Pertanto, l'effetto moltiplicatore si basa sul fatto che le banche possono decidere di utilizzare le riserve in eccesso derivanti dalla comparsa di un deposito, più velocemente di quanto il proprietario del deposito decida di utilizzarlo.

L'effetto moltiplicatore di denaro è creato dai saldi sui conti di deposito. Più sono grandi, maggiore è questo effetto. Le banche considerano una certa parte di questi saldi relativamente stabili e li utilizzano per concedere prestiti. In altre parole, l'eventuale rallentamento della rotazione dei conti dei clienti viene utilizzato dalle banche per aumentare i prestiti. Se il tasso di interesse è a un livello al quale il settore reale può utilizzare proficuamente prestiti bancari, si osserva il maggiore effetto moltiplicatore dell'espansione dell'offerta di moneta.

Se il tasso di interesse supera il livello oltre il quale l'uso proficuo dei prestiti bancari nel rettore reale diventa impossibile, il moltiplicatore monetario diminuisce. Una situazione simile è possibile con una mancanza di liquidità (denaro) nell'economia.

L'intensità della moltiplicazione monetaria è determinata dall'attività di prestito delle banche commerciali. A sua volta, questa attività è determinata dall'interesse dei potenziali mutuatari ad attrarre ulteriori risorse di credito.

L'interesse del settore reale dell'economia per le risorse creditizie dipende dal rapporto di quattro indicatori:

1. redditività della produzione in una determinata area;
2. tassi di interesse sui prestiti attratti (tassi sui prestiti);
3. tassi di interesse pagati dalle banche sui depositi (tassi sui depositi);
4. redditività netta dell'attività imprenditoriale (di seguito in questo capitolo - VAN) - la differenza tra la redditività della produzione e il tasso di interesse sui prestiti attirati.

Il ruolo principale nella moltiplicazione del denaro è svolto dall'intensità del processo di prestito, che è determinato dal rapporto tra tassi di interesse sui prestiti, tassi sui depositi e redditività nel settore reale dell'economia. Il meccanismo della loro interazione è di particolare importanza per il NPV. Se l'attività imprenditoriale viene svolta senza attrarre prestiti bancari, il VAN coincide con la redditività. Ma se i prestiti sono attratti per lo sviluppo della produzione, il VAN sarà inferiore alla redditività per il valore del tasso di interesse L'indicatore NPV determina l'“offerta di attività imprenditoriale”. Un aumento della differenza tra redditività e tasso di interesse aumenta l'utilizzo dei prestiti e porta ad un aumento del moltiplicatore monetario. La diminuzione dell'NPI, al contrario, predetermina la riduzione dell'attività d'impresa.

La redditività del settore reale e il tasso di interesse sui prestiti sono determinati da un diverso insieme di variabili. Il primo è in definitiva determinato dal livello tecnologico dell'economia, dalla sua capacità di produrre prodotti competitivi. Il secondo dipende dal volume dell'offerta di moneta, nonché dalle basi istituzionali del sistema economico, in particolare dalla sua capacità di garantire il rimborso dei fondi presi in prestito.

L'imprenditore vorrà utilizzare le risorse di credito per espandere la produzione se il suo VAN previsto è sufficientemente alto. Ciò è possibile sia con un aumento della redditività in un contesto di mercato in miglioramento, sia con una riduzione dei tassi di interesse sui prestiti.

Il tasso di deposito può essere visto come un limite inferiore all'offerta di attività imprenditoriale. Quando viene raggiunto, diventa più redditizio depositare denaro in depositi bancari. La domanda di prestiti da parte degli imprenditori sarà stabile quando il VAN supererà significativamente il tasso di deposito. Al contrario, la domanda di prestiti diminuirà quando il VAN scende al di sotto di questo valore.

Convergenza della redditività nel settore reale con il tasso sui depositi significa la stagnazione della produzione e il trasferimento di fondi dal settore manifatturiero al settore bancario, dove vengono utilizzati per prestiti per operazioni speculative con strumenti finanziari o attività commerciali e di approvvigionamento. Pertanto, il rapporto tra VAN e tassi di deposito collega i settori reale e monetario dell'economia.

Il coefficiente di riserva obbligatoria costituisce un vincolo amministrativo all'effetto moltiplicatore. Ma il fatto stesso della presenza di riserve in eccesso, in particolare sotto forma di saldi sui conti di corrispondenza delle banche commerciali con la banca centrale, indica che l'effetto manifestato della moltiplicazione monetaria è inferiore a quello potenziale.Così, nell'economia moderna , gli aggregati monetari sono formati dalle banche commerciali sulla base della base monetaria creata dalla banca centrale. Di conseguenza, l'emissione di denaro non monetario è effettuata sia da un istituto statale che da istituti di credito privati. È importante notare che la base del sistema di emissione è la base monetaria, la moneta della banca centrale.

Moltiplicazione delle valute di riserva nel mercato monetario mondiale. Rapido sviluppo alla fine degli anni '50 il mercato monetario mondiale ha attirato l'attenzione dei ricercatori sullo studio della moltiplicazione delle valute di riserva quando circolano sul mercato mondiale. Tre fattori principali hanno portato alla comparsa dei dollari USA nel mercato monetario mondiale:

1. trasferimento di depositi in dollari delle banche sovietiche dagli Stati Uniti all'Europa, dettato da ragioni politiche;
2. introduzione nel 1957 da parte della Gran Bretagna di un divieto di utilizzo della Sterlina per operazioni di accredito con non residenti;
3. limitazione legislativa negli USA sui tassi di interesse sui depositi.

Pertanto, nelle banche europee, principalmente a Londra, iniziarono ad essere aperti conti di deposito in valuta americana. Questi fondi sono stati ampiamente utilizzati per i prestiti interbancari. Il collocamento di parte delle loro riserve da parte delle banche centrali ha portato a una significativa espansione del mercato mondiale del dollaro. A ulteriori sviluppi mercato, un ruolo significativo è stato svolto da un forte aumento dei prezzi del petrolio nei primi anni '70. e l'emergere di petrodollari dagli elevati proventi delle esportazioni dai paesi produttori di petrolio.

La fase successiva dell'espansione del mercato mondiale del dollaro è associata alla creazione di centri commerciali bancari offshore, nonché all'apertura di zone bancarie internazionali (strutture finanziarie internazionali) negli Stati Uniti. Quest'ultimo ha consentito alle banche americane di effettuare operazioni non soggette al diritto nazionale.

I primi esploratori del mercato mondiale del dollaro si sono vendicati della sua capacità di funzionare secondo lo stesso principio del sistema bancario nazionale: l'erogazione di prestiti ha portato alla nascita di nuovi depositi.

Allo stesso tempo, i processi di creazione del credito nel mercato mondiale del dollaro e nel sistema bancario nazionale differiscono in modo significativo.

In primo luogo, il mercato mondiale del dollaro, soprattutto durante la sua formazione, è stato dominato dai depositi interbancari a termine. Il loro posizionamento non ha portato alla moltiplicazione del denaro. I saldi sui conti di regolamento dei clienti bancari hanno iniziato a crescere solo più tardi, con lo sviluppo dell'attività offshore e la crescita dei regolamenti tra titolari di conto.In secondo luogo, non sono mai stati fissati requisiti di riserva obbligatoria per le banche che partecipano al mercato globale del dollaro.

In terzo luogo, il mercato mondiale del dollaro è strettamente connesso al mercato monetario americano. I depositi trasferiti al di fuori degli Stati Uniti svolgono nel processo di moltiplicazione del dollaro nel mercato mondiale lo stesso ruolo svolto dalla base monetaria nell'economia domestica. Un aumento dei tassi di interesse statunitensi porta a un deflusso di fondi dal mercato mondiale del dollaro e la loro caduta porta a un afflusso. Il mercato mondiale del dollaro riceve non solo depositi creati dal sistema bancario americano, ma anche fondi moltiplicati in precedenza nel sistema bancario mondiale, che sono entrati nel sistema monetario statunitense e sono tornati indietro. L'effetto moltiplicatore nel mercato globale del dollaro è strettamente intrecciato con la creazione di moneta nell'economia nazionale statunitense. Questo vale anche per le altre valute mondiali: euro, sterlina, yen, franco svizzero. Se il rublo non monetario circola nei paesi della CSI e dell'Europa orientale, ci sarà un effetto moltiplicatore della valuta russa al di fuori dei confini della Russia.

Un fattore importante nello sviluppo del mercato mondiale del dollaro è la politica delle banche centrali nazionali. Quando acquistano valute mondiali nelle loro riserve, la capacità di continuare l'effetto moltiplicatore dipende da come vengono utilizzate queste risorse. Se la banca centrale acquista su di essi buoni del Tesoro USA, il processo di moltiplicazione del dollaro verrà interrotto. Questo processo continuerà se la banca centrale colloca le sue riserve sul mercato mondiale del dollaro. Indubbiamente, questo mercato ha un enorme impatto sull'offerta di moneta nell'economia mondiale, sui tassi di interesse, sul rapporto tra le valute di riserva.

Il calcolo del valore del moltiplicatore monetario nel mercato mondiale delle valute di riserva è associato a difficoltà che finora non sono state risolte. Il fatto è che la dimensione delle passività delle banche partecipanti meno i depositi interbancari può essere utilizzata come indicatore del volume del mercato. Tuttavia, non è noto come vengano collocati i fondi attratti dalle banche. Possono essere ritirati dal mercato mondiale, ad es. trasferiti su conti bancari statunitensi o depositati nello stesso mercato. Inoltre, l'importo delle riserve create dalle banche offshore è sconosciuto. Alcuni ricercatori osservano che la predominanza dei depositi a termine in dollari significa che questo mercato svolge principalmente funzioni redistributive, accumulando e allocando risorse. Tuttavia, questa interpretazione non spiega la rapida crescita delle operazioni in questo mercato. Per valutare la moltiplicazione del dollaro nel mercato mondiale sono necessari dati sul volume dei depositi a vista. Tuttavia, tali statistiche non sono disponibili, principalmente a causa della vicinanza dell'attività bancaria offshore.

Csnorage. Per signoraggio (sovraprezzo di emissione) si intende il reddito dell'emittente moneta, da lui stanziato in base alla proprietà.

Il signoraggio è definito come un aumento della base monetaria, cioè denaro ad alta efficienza (riga 14 "Riserva di denaro" nelle compilazioni statistiche del FMI). Nei paesi sviluppati, il signoraggio varia dallo 0,75% all'1% del PIL; nei paesi in via di sviluppo con inflazione moderata - fino al 5% del PIL. Più veloce è il tasso di crescita economica, maggiore è la domanda di moneta e, di conseguenza, di signoraggio.

Al momento dell'emissione della carta moneta da parte del governo, questo reddito era la differenza tra la denominazione della banconota e il costo della sua fabbricazione, inclusi carta, vernice e stampa. Quando il denaro viene emesso dalla banca centrale, la natura del signoraggio cambia. La Banca Centrale emette denaro contante in cambio di denaro non contante precedentemente emesso in circolazione. Nei paesi sviluppati, questo denaro appare in circolazione quando le biciclette centrali acquistano titoli di stato e valuta estera. Le banche centrali di solito tornano alle tesorerie, ad es. governi, gli interessi attivi che percepiscono sui titoli di Stato.

Caratteristiche significative della formazione del signoraggio si notano nei paesi ad alto potenziale di esportazione, compresi quelli produttori di petrolio. In particolare, la valuta estera è attualmente la base delle attività della Banca di Russia. La fonte della sua acquisizione è la questione dei rubli non monetari. La convertibilità del rublo implica cento cambi in valuta estera. Pertanto, le riserve della banca centrale devono garantire il tasso di cambio del rublo. Ma caratteristica sistema monetario moderno è la libertà del tasso di cambio. La scelta del regime di cambio è di competenza delle banche centrali. Determinano il tasso di conversione della valuta nazionale in una estera. Le banche centrali non sono obbligate a spendere tutte le loro riserve per sostenere i tassi. Ciò significa che la quantità di valuta estera acquistata mediante l'emissione di moneta nazionale rappresenta una sorta di signoraggio per la banca centrale. Le attività in valuta estera possono essere perse dalla banca centrale durante le operazioni di sostegno del tasso di cambio nazionale, soprattutto se il livello di tale sostegno è scelto in modo errato.

Le riserve delle banche centrali in valuta estera sono collocate sul mercato finanziario mondiale, anche in titoli statunitensi, e generano interessi attivi che, per contenuto economico, si riferiscono anche al signoraggio.

Velocità di circolazione del denaro. La velocità di circolazione del denaro (SOD) è uno degli indicatori più importanti della circolazione del denaro. Il matematico e astronomo svizzero S. Newcomb nel 1885 dichiarò l'uguaglianza tra l'offerta di moneta e SOD, da un lato, e la massa realizzata di merci, dall'altro. Così è stata rivelata l'importanza della SOD per comprendere il funzionamento della circolazione del denaro.

La stabilità di SOD nel breve e medio termine è determinata dalla relativa stabilità della struttura dell'economia e dell'organizzazione della circolazione del denaro. Nel lungo periodo, la SOD dipende dall'azione di due fattori principali: 1) un aumento del numero degli agenti economici; 2) rafforzare la divisione del lavoro e aumentare il numero dei collegamenti intermedi attraverso i quali il prodotto passa dal produttore al consumatore finale. In altre parole, la dinamica a lungo termine della SOD è determinata dall'aumento del volume delle transazioni nell'economia La dinamica della SOD riflette le fluttuazioni cicliche dell'economia. Il rallentamento della SOD avviene con la crescita dei saldi di cassa nei conti bancari. L'aumento di questo indicatore è associato ad un generale miglioramento della situazione economica. Un aumento significativo della SOD si osserva nel disordine della circolazione monetaria ed è spiegato dalla "fuga" dall'unità monetaria in deprezzamento.

La SOD è tradizionalmente calcolata come il rapporto tra il PIL e il valore degli aggregati monetari (Ml o M2). Pertanto, il suo cambiamento è il risultato di una discrepanza nei tassi di crescita del PIL e dell'offerta di moneta. Un aumento della SOD significa che il PIL sta crescendo più velocemente di M2 (o Ml). Al contrario, la diminuzione della SOD è una conseguenza del più rapido tasso di variazione di M2 (o Ml) rispetto al tasso del PIL.

L'aggregato monetario Ml serve non solo il fatturato del PIL, ma anche il prodotto sociale totale (SPG), che è la somma dei prodotti intermedi e finali. La dinamica di SOP influenza la domanda di moneta. Pertanto, SOD è influenzato dalla relazione tra PIL e SOP.

Si noti che questo rapporto non può essere stabile nel tempo. In particolare, dipende dall'approfondimento del processo di specializzazione della produzione. In alcune fasi di questo processo, un aumento dell'efficienza della produzione sociale può portare a un eccesso dei tassi di crescita del PIL rispetto ai tassi di SOP. In questo caso, la domanda di moneta e, di conseguenza, l'aggregato Ml crescerà più lentamente del PIL, e la SOD calcolata dall'aggregato Ml aumenterà.

Negli ultimi anni, il tasso di crescita delle transazioni con attività finanziarie e immobiliari nei paesi sviluppati ha notevolmente superato i tassi di crescita del PIL e Ml. Ciò significa che la dinamica di queste transazioni può compensare l'impatto che la variazione del rapporto tra PIL e SOP ha su SOD.

Tasso d'interesse. Uno degli indicatori più importanti della circolazione del denaro è il tasso di interesse. Riflette l'equilibrio tra domanda e offerta di moneta. Il tasso di interesse è il "prezzo" del denaro.

Oltre al rapporto tra domanda e offerta di moneta, il tasso di interesse è influenzato dalla redditività dell'economia. L'elevata redditività delle attività in qualsiasi settore o settore dell'economia consente di pagare per l'attrazione di risorse finanziarie aggiuntive. Questo può portare ad un aumento del tasso di interesse tasso d'interesse sui depositi e sui tassi di interesse sui prestiti.

Il tasso di interesse sui depositi viene pagato ai proprietari di denaro quando vengono depositati in una banca commerciale. Pertanto, questo tasso è il "prezzo" al quale il proprietario del denaro (risorse di credito primarie) lo vende a una banca commerciale. Il tasso di interesse sul prestito è pagato dal mutuatario a una banca commerciale. Pertanto, questo tasso è il "prezzo" al quale il mutuatario acquista denaro (risorse di credito secondarie) dalla banca.

A seconda della durata del periodo di utilizzo del denaro in operazioni di deposito e credito, a breve termine (per un massimo di un anno), a medio termine (per un periodo da uno a tre anni) e a lungo termine (per un periodo di più di tre anni) i tassi di interesse differiscono.

Il tasso di interesse è il prezzo (cioè il costo) del capitale e quindi influisce sul volume degli investimenti e, attraverso di esso, sugli indicatori della domanda aggregata e dell'offerta aggregata nell'economia nazionale, che determinano il livello dei prezzi. Ci sono tassi di interesse nominali e reali:

dove rn è il tasso di interesse nominale; rr - tasso di interesse reale; p - tasso di inflazione

Come si può vedere dalla formula precedente, il tasso nominale tiene conto del tasso di inflazione (deprezzamento della moneta).

La ricezione da parte del proprietario del denaro del reddito sotto forma di una percentuale del loro collocamento trasforma il denaro in capitale monetario.

Nel moderno sistema monetario, il tasso di interesse fissato dalla banca centrale gioca un ruolo speciale. In Russia e nell'UE è chiamato tasso di rifinanziamento, negli Stati Uniti - tasso di sconto. Questo tasso è un punto di riferimento per le banche commerciali. Le banche centrali possono utilizzare questo tasso quando prestano alle banche commerciali. Ma effettuano tali operazioni solo nei casi in cui ritengono opportuno aumentare la base monetaria o aumentare la liquidità del sistema bancario, ad esempio in una crisi finanziaria.

Regolazione della circolazione monetaria. È inteso come un sistema di misure attuate da biciclette centrali e volte a bilanciare l'offerta e la domanda di moneta e garantire la stabilità della valuta nazionale. La regolamentazione della circolazione monetaria è effettuata in ogni paese dalla sua banca centrale. L'oggetto della regolamentazione è la base monetaria e gli aggregati monetari.

Regolando la circolazione del denaro, la banca centrale determina la domanda effettiva nell'economia. Ciò garantisce una regolamentazione statale dell'economia, tuttavia, alcuni economisti suggeriscono che i sistemi economici e, in particolare, monetari sono in grado di funzionare sulla base dell'autoregolamentazione del mercato. Ecco perchè vincitore del Nobel in economia, F. von Hayek espresse l'idea di un passaggio dalla circolazione monetaria basata su decreto, moneta statale, alla circolazione di moneta esclusivamente privata. Questa proposta è stata sostenuta da M. Friedman. Il passaggio alla moneta privata significherebbe il permesso di emettere moneta propria da parte di tutti gli agenti economici senza eccezioni e la conseguente vittoria nella concorrenza della moneta di determinati emittenti.

Ma ogni sistema, compresa l'economia, si basa su determinati limiti. Quindi, i virus non dovrebbero entrare nel sistema informatico. Nella civiltà umana, i matrimoni tra parenti stretti sono impossibili, poiché tali matrimoni portano alla malattia della prole con emofilia. Il limite più importante del sistema economico è l'incapacità degli agenti economici di ripagare le proprie obbligazioni emettendo le proprie obbligazioni. Immagina la situazione: vivi nelle condizioni del funzionamento del denaro privato e hai pagato una torta al buffet scrivendo "cento rubli" su un pezzo di carta e apponendo la tua firma. Il giorno successivo, una cameriera scontenta ti informa che non è riuscita a convertire il denaro che hai emesso in nessun altro denaro e ti chiede di ripagare l'obbligazione. Se nel sistema economico fosse possibile per gli agenti economici ripagare i propri obblighi emettendo i propri obblighi, allora prenderesti un nuovo pezzo di carta, scriveresti "duecento rubli" e lo consegneresti alla cameriera. Ma grazie, tra l'altro, alla sua prudenza, il passaggio all'emissione di denaro privato non ci minaccia.

Negli ultimi anni, la letteratura economica mondiale ha discusso attivamente della creazione di sistemi di valuta locale, ad es. denaro utilizzato in piccole comunità di persone. Una delle varietà di tale denaro viene utilizzata per insediamenti su servizi reciproci tra residenti di insediamenti; il secondo - media lo scambio di beni tra gruppi di imprese. Nel primo caso, la creazione di moneta locale è affare di appassionati e tale rimarrà per sempre; nel secondo si tratta di razionalizzare lo scambio di baratti di prodotti non competitivi. Né l'uno né l'altro possono influenzare in modo significativo le principali tendenze nello sviluppo della circolazione del denaro.

È importante tenere conto del fatto che la proprietà del denaro moderno è la loro accettazione da parte dello stato nel rimborso degli obblighi fiscali.

Oggi, nelle condizioni della crisi più profonda che ha travolto la Russia, molte grandi menti stanno lottando con la domanda su dove ottenere denaro, come aumentare l'offerta di moneta nell'economia russa per la sua modernizzazione, riavvio e ulteriore funzionamento stabile. Ciò può essere ottenuto in tre modi: prendere un prestito dal FMI, attrarre investimenti esteri o semplicemente gestire una macchina da stampa. diversi modi, conseguenze diverse.

Se prendi un prestito dal FMI, i soldi ricevuti possono essere utilizzati per modernizzare l'economia, ma in seguito dovranno essere restituiti e con interessi considerevoli.

Se gli investimenti esteri sono attratti, gli investitori costruiranno nuove fabbriche in Russia con i propri soldi, il che creerà molti posti di lavoro, il bilancio del paese sarà reintegrato da entrate fiscali aggiuntive. Dopo il lancio delle imprese, sul mercato russo appariranno nuove merci russe di livello mondiale e senza dazi. Ma in questo caso, tutti i profitti andranno all'investitore.

Se avvii la tipografia, puoi provare a uscire dalla crisi con i rubli stampati prima che l'inflazione li divori.

In questo articolo, voglio dare un'occhiata più da vicino a questi tre modi per aumentare l'offerta di moneta e pensare, sono davvero così diversi?

Quindi, per un buon governo che si preoccupa del suo popolo, il denaro non è un fine, ma solo un mezzo per raggiungere un fine. E l'obiettivo è davvero grande: è la costruzione di nuove imprese, la modernizzazione di quelle vecchie, la creazione di nuovi posti di lavoro, un aumento della produttività del lavoro, un aumento delle entrate fiscali e salari e, in definitiva, il miglioramento delle condizioni di vita dei suoi cittadini e di ogni individuo. Infatti, la preoccupazione per il benessere dell'uomo, la soddisfazione dei suoi bisogni, è l'obiettivo più alto di questo governo.

Il capitalismo e l'economia di mercato ci permetteranno di farlo se abbiamo soldi. Hanno messo il mondo in condizioni tali che non bastano terre fertili, le più ricche risorse naturali, mari e fiumi pieni di pesci e foreste di selvaggina. Come si è scoperto, queste ricchezze sono vere ricchezze, non ci danno nulla. Non siamo nessuno se non abbiamo soldi.

Ok, cerco soldi. Le leggi dell'economia di mercato ci impongono le loro condizioni rigorose, secondo le quali non possiamo stampare la nostra moneta, poiché l'intero afflusso di moneta stampato si deprezzerà a causa dell'inflazione. Effetto zero. Poi ci sono due modi: prendere un prestito dal FMI o attirare investitori stranieri. Nelle condizioni attuali, attirare un investitore non è facile, quasi impossibile. Nessuno vuole costruire imprese in un'economia di crisi instabile, che, secondo tutte le previsioni, peggiorerà ulteriormente. Quindi questo metodo è fuori questione. Rimane solo una cosa: il prestito del FMI.

Prestito FMI? Sappiamo che l'hanno preso. Oltre a ridurre in schiavitù l'interesse per l'uso del capitale, alla Russia verrà imposto un numero enorme di condizioni e restrizioni, non solo non sviluppando la nostra economia, ma anche incatenandola ancora più di prima. Allora cosa succede? Non c'è via d'uscita da questa situazione?

FERMARE!!! Esaminiamo di nuovo questi tre metodi. Abbiamo un obiettivo, o meglio un mezzo: prendere soldi, ma in tre modi. Tutti e tre questi metodi porteranno a un risultato iniziale, in cui l'economia russa sarà inizialmente in una condizione indipendente dai metodi. Inoltre, non perdiamo tempo in sciocchezze e decidiamo che l'economia russa ha ricevuto 1 trilione di dollari. Guarda, indipendentemente dal fatto che si tratti di un prestito, di un investimento di capitale estero o semplicemente di denaro stampato, ma il risultato è lo stesso: nell'economia è apparso un trilione di dollari.

È qui che iniziano le stranezze dell'economia di mercato. Sembrerebbe che le condizioni iniziali siano le stesse, ma il risultato è diverso. Nei primi due casi, per la comparsa di un trilione nell'economia, dovremo lavorare per i cittadini stranieri, dare loro la maggior parte del nostro lavoro, migliorare il loro tenore di vita e allo stesso tempo nessuna inflazione dall'apparenza di un così grande importo nell'economia, nessun deprezzamento del rublo rispetto alle valute estere, al contrario, il rublo si rafforzerà, perché funzionerà per i cittadini stranieri. Tali risultati non possono essere raggiunti semplicemente facendo funzionare la macchina da stampa. Sembrerebbe che ci sia un solo effetto per l'economia: ne è apparso un trilione. Ma non c'era: iperinflazione, deprezzamento del rublo, povertà generale, crisi.

Allora qual è il problema, perché sembrerebbe che la stessa azione porti a risultati così diversi? La risposta è semplice: non dovresti farlo. Chi non è autorizzato? Sì, quelli che stanno dietro all'economia di mercato, la cui posizione nella gerarchia dell'ordine mondiale è molto più alta di quella della Russia, quelli che ci hanno assegnato il ruolo di paese di terzo grado, il ruolo di fornitore di risorse, niente di più . Continuerà ad esserlo finché giochiamo secondo le regole di qualcun altro nel gioco di qualcun altro, secondo regole scritte apposta per noi. Guarda, il proprietario del gioco non osserva affatto queste regole, ride di loro, ride degli sciocchi e ci sputa.

Ora, per eminenti economisti, voglio fare un esempio molto semplice. Per la sua semplicità e facilità di comprensione, è impossibile discuterne, è dato come un dato di fatto, un dato che non può essere spiegato dal punto di vista del buon senso. Guarda, quando accendi la macchina da stampa, nell'economia appare denaro che non è sostenuto da beni. La popolazione e le imprese sembrano avere soldi extra, ma ci sono pochi beni sul mercato, la domanda aumenta, il che a sua volta porta ad un aumento dei loro prezzi. Di qui l'inflazione e più denaro non garantito nell'economia, maggiore è l'inflazione. Qui è particolarmente visibile la stranezza nella differenza nell'effetto dei tre modi di aumentare l'offerta di moneta. In tutti e tre i modi, appare un'enorme quantità di denaro non sostenuta da una merce, ma l'inflazione la consuma solo quando la macchina da stampa è accesa. Quindi, ancora una volta, l'inflazione appare solo quando nell'economia appare denaro extra non garantito. Quindi imbroglieremo e li tireremo fuori dall'economia e compreremo beni dagli stranieri. Ma non così in fretta. Compreremo beni per dollari, poiché nessuno ce li venderà per rubli. Per fare ciò, invieremo tutti i proventi in dollari, diciamo, alla Cina, per l'acquisto di nuove macchine utensili, attrezzature, trasporti e la loro costruzione con le nostre forze e mezzi di infrastrutture da noi. E i proventi in dollari che avrebbero dovuto entrare nella nostra economia, ma erano diretti all'acquisto di attrezzature all'estero, copriremo con rubli stampati, sostituiremo al tasso di cambio. Allora, cosa abbiamo? La materia prima è stata venduta all'estero. Il ricavato che avrebbe dovuto andare all'economia russa dalla vendita delle risorse - lo ha fatto, ma in modo leggermente diverso - è stato stampato sulla macchina al cambio del dollaro. Per stato interno l'economia russa non fa differenza, l'equilibrio delle merci e del denaro garantito è mantenuto, in teoria non c'è inflazione. Ma c'è una differenza. I prodotti high-tech si riverseranno in Russia dalla Cina: macchine utensili, attrezzature, macchine, lavoratori.

Sembrerebbe uno schema meraviglioso, un vero e proprio piano anti-crisi che porterà la Russia fuori dalla crisi, innalzerà la sua economia a livelli inimmaginabili, si libererà dello stigma della stazione di servizio mondiale e porterà felicità a tante famiglie (soltanto denaro non porta felicità). Ma non puoi farlo, è proibito, non è secondo le regole. Da qualche parte apparirà un'inflazione incomprensibile, calcolata e accettata per l'esecuzione dalla nostra Banca Centrale, o forse per niente dalla nostra. Di chi allora? Sì, quelli che stanno dietro all'economia di mercato, la cui posizione nella gerarchia dell'ordine mondiale è molto più alta di quella della Russia, quelli che ci hanno assegnato il ruolo di paese di terzo grado, il ruolo di fornitore di risorse, niente di più . Continuerà ad esserlo finché giochiamo secondo le regole di qualcun altro nel gioco di qualcun altro, secondo regole scritte apposta per noi. Guarda, il proprietario del gioco non osserva affatto queste regole, ride di loro, ride degli sciocchi e ci sputa.

Questo articolo è stato scritto da un uomo per il popolo. Ti chiedo di pensare al suo significato. Non ti sto chiedendo di correre subito da qualche parte, chiedere qualcosa e cambiare, no. Chiedo solo sostegno a ciascuno di voi, sostegno quando veniamo e chiamiamo voi tutti e tutti, vi invito ad aiutarci a rendere questo mondo più luminoso, più giusto, più luminoso, più gentile e più felice.

Fattori che influenzano l'aumento dell'offerta di moneta

Definizione 1

L'offerta di moneta è la quantità di denaro disponibile per le entità economiche del paese.

La composizione dell'offerta di moneta comprende:

• contanti (banconote, banconote);
• pagamento non in contanti (denaro in conti bancari).

Tra i fattori che influenzano la crescita e l'aumento dell'offerta di moneta in circolazione ci sono:

1. La quantità di un prodotto sul mercato. Questo fattore influenza la dimensione dell'offerta di moneta in proporzione diretta. Più unità di merce saranno in vendita, più denaro sarà necessario alla popolazione per acquistarle.
2. Prezzi vantaggiosi. In questo caso il principio è lo stesso. I prezzi più alti sono fissati per un prodotto o servizio che un potenziale consumatore desidera acquistare, più soldi ha bisogno per effettuare questo acquisto. Pertanto, la popolazione può chiedere prestiti alle banche e, con l'emissione di questi prestiti, le banche aumentano così l'offerta di moneta in circolazione.
3. Accelerare la circolazione del denaro. Se il periodo di rotazione del contante sarà ridotto, allora, a parità di altre condizioni, ciò influirà sulla dimensione dell'offerta di moneta, t.to. ciascuna valuta verrà utilizzata più volte durante il periodo di riferimento. In questo caso, l'offerta di moneta diminuirà. Questa accelerazione è facilitata dalla sostituzione del contante con non contante. Ad esempio, pagare la cena in un ristorante è un po' più facile e veloce utilizzando una carta di plastica. carta di credito che contare i contanti.

Modi per aumentare l'offerta di moneta

In condizioni di sanzioni e restrizioni da parte di alcuni paesi, il volume della massa monetaria nel nostro paese sta diminuendo a causa del fatto che ci sono meno beni sul nostro mercato. In queste circostanze, un aumento dell'offerta di moneta può essere disastroso.

Nota 1

Tuttavia, in caso di crisi finanziaria o economica, l'economia del paese contiene la stessa quantità di beni di prima e la quantità di denaro della popolazione di solito diminuisce. E in questo caso sarebbe molto opportuno aumentare la quantità di denaro in circolazione.

Esistono diversi modi per aumentare l'offerta di moneta:

• prendere prestiti dal Fondo Monetario Internazionale;
• promuovere il flusso di investimenti esteri;
• stampare la quantità di denaro richiesta.

Nel primo caso, lo Stato riceverà la quantità di moneta necessaria per l'economia e sarà in grado di uscire dalla crisi. Tuttavia, a un certo punto, arriverà il momento di estinguere i prestiti. E oltre all'importo del prestito, sarà necessario pagare gli interessi sul suo utilizzo. E questo ridurrà di nuovo la quantità di moneta e la situazione potrebbe ripetersi.

Il secondo metodo ha le sue caratteristiche. Gli investitori stranieri, investendo nell'economia nazionale, aprono nuove fabbriche e creano nuovi posti di lavoro. Di conseguenza, sul mercato interno compaiono merci in grado di competere in qualità con qualsiasi altro prodotto e per la popolazione costeranno meno dei concorrenti. Inoltre, il bilancio statale riceverà fondi aggiuntivi sotto forma di tasse. Tuttavia, tutti i profitti vanno all'investitore. E c'è il rischio che un investitore possa ritirare bruscamente i suoi fondi dal sistema monetario dello stato.

Nel terzo caso, puoi "accendere la macchina". Il processo di emissione aggiuntiva di contanti è chiamato emissione. In questo caso, il volume dell'offerta di moneta aumenta, ma dopo un po', con l'aiuto dell'inflazione, questo denaro si deprezza, fornendo un'efficienza zero delle azioni intraprese. Tuttavia, se la politica monetaria viene utilizzata abilmente, l'emissione di denaro può aiutare a correggere la situazione.

Offerta di moneta e aggregati monetari Questi sono concetti correlati e interdipendenti.

fornitura di denaro chiamato la totalità dei fondi di pagamento, acquisto e accumulazione appartenenti a persone fisiche, nonché persone giuridiche e lo stato stesso, coinvolti nel processo di servizio delle relazioni economiche. L'offerta di moneta caratterizza il movimento della moneta in termini di indicatore quantitativo.

Sotto la massa di denaro si intendono sia i fondi in contanti che quelli non in contanti. Secondo la sua struttura, è suddiviso in una parte attiva (i fondi che servono l'economia) e una parte passiva (accumuli e saldi in conti bancari, che sono potenziali fondi di regolamento).

La massa di denaro non è semplice e non coincide con il contante. In effetti, la quota di contanti nella massa di denaro non è così grande, poiché tutte le entità economiche effettuano transazioni tra loro sulla base di conti bancari.

Il livello di sviluppo del paese determina la stabilità della circolazione monetaria e la quota di denaro contante nell'importo totale del denaro. Ad esempio, negli Stati Uniti questa cifra non supera il 5-10%, nei paesi della CSI - 30%. Quanto maggiore è la massa totale di tutta la moneta del paese, tanto meno flessibile è il sistema monetario stesso. L'offerta di moneta e gli aggregati monetari devono essere nel rapporto corretto per garantire il normale funzionamento di

Come parte della massa di denaro, si distinguono tali componenti che non possono essere utilizzate direttamente come mezzi di pagamento e acquisto. Si tratta di fondi su depositi a risparmio a termine, azioni, ecc. Sono chiamati "quasi-denaro" (dal latino "quasi"). Questa parte del denaro nella struttura complessiva è una parte molto significativa e significativa.

La struttura della massa monetaria e la sua composizione in continuo cambiamento. In diverse fasi dello sviluppo dello scambio di merci e delle relazioni di pagamento, era diverso. Con la circolazione dell'oro all'inizio del secolo scorso, la struttura dell'offerta di moneta nei paesi sviluppati era approssimativamente la seguente: il 40% erano monete d'oro, il 40% banconote, il 10% saldi di conti di vari tipi di istituti di credito. Immediatamente prima della prima guerra mondiale, queste cifre cambiarono di conseguenza: 15%, 22%, 67%.

Per analizzare il movimento di denaro e i cambiamenti in questo processo per un certo periodo, offerta di moneta e aggregati monetari varie categorie.

Gli aggregati monetari sono indicatori della quantità di denaro o di attività finanziarie che costituiscono la massa di denaro.

L'offerta di moneta e gli aggregati monetari in questo senso sono reciprocamente intrecciati. I cosiddetti aggregati rappresentano una struttura gerarchica a gradini, in cui ogni aggregato successivo includerà i precedenti. Ogni indicatore successivo include attività meno liquide. Sono espressi da concetti come aggregati monetari m1 m2 m3, m4 e m0.

Unità M0 - contante in circolazione (monete, banconote, buoni del tesoro).

L'aggregato Ml comprende l'aggregato M0 ei fondi sui conti correnti utilizzati

L'aggregato M2 comprende Ml e depositi presso banche commerciali, titoli di Stato a breve termine che possono diventare contanti o conti correnti.

L'aggregato MOH comprende M2 ​​e depositi a risparmio in istituti di credito, nonché titoli del mercato monetario.

L'aggregato M4 comprende M3 e depositi presso istituti di credito.

Gli aggregati monetari in Russia per il calcolo dell'offerta di moneta sono utilizzati nel seguente ordine: sono M0, Ml, M2 e M3. L'offerta di moneta in Russia è caratterizzata da un'elevata quota di liquidità e questa tendenza non diminuirà. L'offerta di moneta e gli aggregati monetari della Russia per uno sviluppo più promettente del sistema monetario dovrebbero entrare nel mainstream di un maggior peso dei pagamenti non in contanti.

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L'offerta di moneta dello stato è la quantità di denaro disponibile per la spesa dei consumatori in un determinato paese. In Russia, la circolazione del denaro è regolata dalla Banca Centrale. Un aumento dell'offerta di moneta comporta una diminuzione dei tassi di interesse, che, a sua volta, rende i prestiti bancari, e quindi più denaro, più accessibili alla popolazione.

La Banca Centrale aumenta l'offerta di moneta acquistando titoli di Stato, iniettando più denaro nel sistema bancario. Un aumento dell'offerta di moneta riduce il valore del rublo russo, ma aumenta la quantità di denaro che le banche possono prestare al pubblico. Quando le banche hanno più soldi da prestare, abbassano i tassi di interesse ai quali i consumatori pagano per i prestiti che ricevono, e questo porta ad un aumento della spesa dei consumatori, perché. il denaro preso in prestito diventa loro più accessibile. Quando un paese sta vivendo un rallentamento dell'economia, il governo aumenta l'offerta di moneta per incoraggiare la popolazione a fare più acquisti e quindi migliorare la situazione economica.

Un aumento dell'offerta di moneta può anche avere un effetto economico negativo. Comporta un deprezzamento del rublo, che rende più costose le merci importate e meno costose le merci nazionali in vendita all'estero. Con la stretta interconnessione di diversi stati dell'economia mondiale, questo fenomeno può diffondersi ad altri paesi e influenzare le loro economie. Il costo di metallo, automobili e materiali da costruzione può aumentare. Di conseguenza, a causa dell'aumento del costo dei materiali e dei lavori di costruzione, anche i prezzi degli immobili commerciali e residenziali potrebbero aumentare. Ma, allo stesso tempo, un aumento dell'offerta di moneta contribuisce a una maggiore emissione di prestiti da parte delle banche alla popolazione e, di conseguenza, la ricezione di denaro aggiuntivo da parte dei cittadini è notevolmente facilitata.

Una gestione efficace dell'economia globale richiede una politica monetaria efficace. Un aumento dell'offerta di moneta è una delle tante opzioni per regolare l'economia a disposizione del governo del paese. Inoltre, il governo può modificare le aliquote fiscali, i dazi doganali, gli obblighi di riserva bancaria, il tasso di interesse chiave, ecc.

Un aumento eccessivo dell'offerta di moneta può portare all'inflazione e il valore del rublo diminuirà rispetto alle valute di altri paesi. Questo sviluppo di eventi porta ad una riduzione del costo dei prodotti nazionali per i consumatori stranieri e ad un aumento dei prezzi per i loro cittadini.

Per molti anni, la Banca centrale e il governo russo hanno monitorato il volume dell'offerta di moneta. Questo indicatore ha influenza diretta sulla crescita dell'economia e del prodotto interno lordo (